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地缘扰动叠加检修预期，芳烃供需边际收紧

核心内容

本报告分析了近期苯乙烯与纯苯市场的供需变化及价格走势，指出地缘政治风险与装置检修预期共同作用，导致芳烃产业链供需边际收紧。市场整体呈现供应收缩与需求复苏共振的格局，价格出现上涨趋势，但库存压力仍存。

主要观点

纯苯市场

• 价格走势：纯苯价格本周上涨4.07%，报收7546元/吨，华东港口库存维持高位，但国内开工率回落至77.10%。
• 供应端扰动：
  • 霍尔木兹海峡通行量偏低，地缘风险持续影响供应。
  • 华东某大型民营炼厂重整装置停车，影响约55万吨/年纯苯供应，后续仍有约31万吨/年存在停车预期。
  • 韩国部分裂解装置负荷下降约10%，对亚洲纯苯供应形成边际减量。
• 需求端支撑：
  • 非苯乙烯下游（如苯胺、酚酮）开工维持高位，己二酸小幅回落，而已内酰胺开工仍偏低。
  • 整体对纯苯的消耗仍具支撑。
• 未来展望：
  • 若检修进一步扩大，库存压力或逐步缓解。
  • 短期价格仍需等待供应减量兑现及韩国发船压力缓解。

苯乙烯市场

• 价格走势：苯乙烯价格本周上涨2.92%，报收8909元/吨，现货价格涨幅更大，达4.82%。
• 库存变化：
  • 港口库存小幅回升至17.56万吨，工厂库存下降至19.21万吨，显示货源由工厂向港口转移。
• 供应端收缩：
  • 3—4月国内装置检修计划较多，包括中化泉州降负、古雷及恒力3月检修，以及淄博峻辰、利安德、吉化4月计划检修。
  • 华东大型炼厂重整装置停车可能带来苯乙烯降负预期。
  • 海外欧美地区4月进入集中检修周期，全球供应边际收紧。
• 需求端复苏：
  • 节后复工较快，EPS开工显著回升至58.76%，库存处于低位。
  • PS库存高点已过，开工回升；ABS库存持续下降，具备进一步提负空间。
  • 三大硬胶价格上调，行业亏损状况有所修复。
• 未来展望：
  • 供应检修与需求复苏共振，阶段性去库预期增强。
  • 价格或在供需调整中继续上行。

产业链数据监测

价格数据

产量及库存

开工率情况

行业要闻

1. 油价上涨：4月WTI涨6.35报81.01美元/桶，涨幅8.51%；5月布伦特涨4.01报85.41美元/桶，涨幅4.93%。
2. PX价格上调：周四港联PX CFR升28美元至1056.67美元，折合人民币约8404元/吨。
3. 地缘风险升级：巴林国家石油公司主要炼油厂被伊朗导弹击中，引发火灾。
4. 政策影响：美国总统特朗普表示将采取进一步措施来减轻石油压力。
5. 市场预期：交易员加大对欧洲央行加息的押注，预计今年加息可能性为75%。

数据图表说明

• 图1至图13分别展示了纯苯价格、苯乙烯价格、价差、进口与国产成本对比、港口与工厂库存、下游产能利用率等关键数据，为市场趋势提供直观参考。

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