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中东局势升级，成本驱动芳烃走强

一、核心内容概述

近期中东局势升级，导致原油价格上涨，进而推动芳烃类商品（如苯乙烯和纯苯）价格走强。市场分析指出，当前苯乙烯和纯苯的价格上涨主要受到成本端抬升和供需结构变化的双重影响。

二、主要观点

1. 纯苯

• 价格走势：纯苯主连价格收涨6.96%，报收6551元/吨。
• 成本驱动：中东局势升级推升原油价格，纯苯成本端被动上移。
• 供需分析：
  • 华东港口库存约30万吨，处于历史同期偏高水平。
  • 月度进口量53.72万吨，同比增加3.78%；产量182.7万吨，同比增加6.84%。
  • 重整与抽提装置利润尚可，开工率维持高位，加氢苯负荷回升。
• 需求端：己内酰胺、苯酚等下游利润修复，对纯苯形成一定支撑，但高库存背景下补库节奏理性。
• 短期展望：短期受油价驱动震荡偏强，但持续上行空间取决于库存去化速度及下游利润兑现情况。

2. 苯乙烯

• 价格走势：苯乙烯主连价格收涨5.87%，报收7966元/吨。
• 成本支撑：成本端随油价抬升形成强支撑。
• 供需分析：
  • 月度进口16873吨，同比减少67.64%；出口16379吨，同比增加382.71%。
  • 月度产量155.87万吨，同比减少0.86%，开工率74.65%（+1.45%）。
  • 华东港口库存约15.8万吨，工厂库存约20.9万吨，节后虽有累库但整体压力可控。
• 下游需求：
  • 3S板块（EPS、PS、ABS）复工加快，ABS维持高开工，PS稳步恢复，EPS存在后续补库预期。
  • 需求端边际回暖与出口阶段性放量形成共振。
• 短期展望：基本面处于紧平衡状态，短期在成本抬升与去库预期支撑下维持震荡偏强格局，但需警惕油价波动及装置复产节奏带来的阶段性扰动。

三、产业链数据监测

价格变化

产量及库存变化

开工率变化

四、行业要闻

1. WTI 4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报66.31美元/桶。
2. 周一港联PX CFR下跌1.33美元收于924.67美元。
3. 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议。
4. 美国可能在2月23日或24日对伊朗发动军事打击。
5. 美国2月达拉斯联储制造业指数为0.2，为2025年7月以来新高；预期为-0.5。

五、图表说明

• 图1至图13展示了纯苯和苯乙烯的价格走势、库存变化、价差及产能利用率等关键数据，提供了市场动态的直观表现。
• 图表数据来源包括iFinD和钢联数据，具有较高的参考价值。

六、分析师承诺与免责声明

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，且不因报告内容获得任何形式的报酬。报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询专业顾问。