20210127-中原证券-中原机械2021年1月月报_重点关注景气度向好_2020年业绩预增板块龙头_20页_1mb

中原机械2021年1月月报总结

核心内容概述

2021年1月，CS机械板块整体上涨4.00%，跑输沪深300指数（+5.25%）1.25个百分点，位列30个CS一级行业第12名。板块内部分行业表现分化，服务机器人、高空作业车、工程机械涨幅居前，而锅炉设备、核电设备、锂电设备、激光加工设备跌幅较大。报告重点推荐了景气度向好、2020年业绩预增的行业龙头，包括半导体设备、锂电设备、工程机械、光伏设备及检测服务等领域。

主要观点

半导体设备

• 行业背景：2020年下半年半导体行业因需求旺盛出现缺芯涨价，验证行业景气度。
• 政策支持：中国提出提高半导体自给率目标（2020年40%、2025年70%），十四五规划是国产化关键时期。
• 投资机会：重点关注北方华创、中微公司等国内龙头，以及晶盛机电、至纯科技、精测电子等在晶圆制造设备方面有突破的公司。

锂电设备

• 行业前景：新能源汽车渗透加速，2021年销量预计增长40%至180万辆以上。
• 技术进步：动力电池技术不断进步、成本下降，新能源汽车性能优势凸显。
• 投资机会：建议关注绑定宁德时代的先导智能、绑定LG的杭可科技等锂电设备龙头。

工程机械

• 市场表现：12月挖掘机销量增长56.4%，全年销量同比增长39%。
• 行业趋势：基建与地产投资韧性十足，存量设备更新换代进入高峰期，行业进入新常态。
• 投资机会：建议关注三一重工、中联重科等主机厂商，以及核心零部件供应商恒立液压、艾迪精密，及高空作业平台龙头浙江鼎力。

光伏设备

• 行业数据：2020年全国新增光伏装机48.2GW，12月单月装机23GW，远超预期。
• 技术发展：异质结（HJT）电池技术逐渐成为主流，具备高转化效率、低衰减率等优势，预计2021-2022年将实现规模化量产。
• 政策支持：国家能源局将HJT设备列为重大技术装备项目，支持力度加大。
• 投资机会：建议关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等具备HJT设备整线供应能力的龙头企业。

检测服务

• 行业现状：受疫情影响，检测服务行业业绩出现波动，但中长期成长逻辑不变。
• 投资机会：建议关注华测检测、广电计量、安车检测等细分龙头，可低位布局迎接复苏。

关键信息

市场表现

• 板块整体表现：1月CS机械板块上涨4.00%，涨幅居前的个股包括国贸股份（+66.7%）、日月明（+60.93%）、晶盛机电（+37.3%）等。
• 跌幅前五：冰山冷热（-28.81%）、中飞股份（-27.06%）、赢合科技（-26.49%）、国机精工（-25.72%）、蓝英装备（-25.7%）。

重点公司动态

• 恒立液压：2020年净利润同比增长57.91%-77.44%，预计2021年继续受益于国产供应链发展。
• 中联重科：2020年归母净利润70-75亿元，同比增长60.13%-71.57%。
• 晶盛机电：2020年归母净利润7.97-9.56亿元，同比增长25%-50%。
• 上机数控：2021-2023年与多家企业签订硅片采购合同，累计金额达40.59亿元。
• 先导智能：2020年归母净利润1.45亿元，同比增长47.45%-63.61%。
• 杭可科技：2020年归母净利润1.52亿元，同比增长47.45%-63.61%。
• 赢合科技：董事长王维东因涉嫌操纵市场被刑事拘留。
• 云迹科技：完成5亿元C轮融资，服务机器人领域持续发力。

行业动态

• 新能源汽车：12月销量24.8万辆，同比增长51.73%，纯电动汽车占比81.63%。
• 工业机器人：2020年12月产量2.97万台，同比增长32.4%，创历史新高。
• 台积电：2021年资本开支强度预计增长45%-63%，聚焦先进制程节点（N7/N5/N3等）。
• 光伏行业：2020年新增装机48.2GW，第四季度抢装达29.5GW，远超预期。
• 油气设备：2020年原油产量1.95亿吨，天然气产量1888亿立方米，连续四年增产。

风险提示

1. 疫情反复导致经济复苏减弱；
2. 制造业投资复苏不及预期；
3. 新能源重大政策变动带来的系统性风险；
4. 外部政治环境风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附录

• 数据来源：Wind、中原证券（盈利预测采用Wind一致预期）；
• 图表目录：包含1月A股主要板块涨跌幅、机械各子板块涨跌幅、CPI与PPI走势、PMI、固定资产投资、进出口金额、房地产投资与新开工、挖掘机销量、起重机销量、叉车销量、新能源汽车销量、动力电池装机量、多晶硅料价格、硅片电池片组件价格、工业机器人产量、金属切削机床产量、智能手机出货量、汽车销量等。