20240423-中国银河-每日晨报_5页_363kb

宏观经济分析
当前财政收支情况显示，一本账财政收入增速虽有所回落，但支出强度仍保持高位，中央财政靠前发力支撑了基建投资稳定增长。税收收入受基数效应和经济“量升价降”影响，短期承压。专项债和特别国债将在二季度进入发行高峰期，三季度可能成为财政发力的高峰，对基建和稳增长起到关键作用。此外，居民消费和投资需求仍较疲软，经济下行压力依然存在。

银行业动态
信贷投放节奏更加均衡，结构持续优化，重点聚焦小微企业、科技创新、绿色发展等领域，政策支持力度较大。随着监管对资金空转治理的加强，银行短期通过“规模扩张”拉动业绩的空间受限，但中长期经营转型前景较好。银行板块总体仍具配置价值，建议关注中国银行、成都银行、江苏银行和常熟银行。

军工行业重点
军工板块中，低空经济成为核心增长点。低空经济涵盖通航制造、无人机、基础设施、数字空域等多个细分领域。政策层面高频次支持，预计市场规模将快速扩张，2035年有望达到35万亿元。其中，eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新兴技术领域潜力巨大。建议围绕“整机、动力系统、智能感知、空域管理、低空运营”等七个方向进行产业链布局，关注中直股份、航天电子、卧龙电驱等标的。风险提示包括政策不及预期、安全事故及低空监管变化等。