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瑞达期货晨会纪要观点（20240423）

一、财经概述

• 财政政策：财政部强调积极财政政策将从六个方面发力，包括及时启动超长期特别国债发行、增加转移支付规模、扩大专项债投向新能源与新基建等领域。
• 货币政策：4月LPR报价维持不变，市场对降息预期减弱；央行逆回购对冲到期量，银行间资金利率小幅回落。
• 汇率：美元指数小幅上涨至106.13，人民币对美元中间价报7.1043，存在短期承压风险。

二、股指与国债期货表现

• A股：多数指数震荡下行，成交量下降，北向资金小幅净流入；地缘冲突与政策预期构成博弈焦点。
• 国债期货：10年期国债收益率下行至2.245%，特别国债与专项债发行预期可能提振长债价格；ETF持仓与资金情绪支撑。

三、商品期货动态

• 农产品：

  • 豆类：因南美大豆产量及天气扰动，美豆价格震荡偏强；国内需求疲软限制本地涨幅。
  • 油脂：棕榈油出口数据改善支撑高位运行，但进口预期压制库存类品种；豆油、棕榈油震荡偏强。
  • 其他：菜粕、玉米淀粉因库存与需求博弈维持震荡，橡胶、白糖受供需边际趋缓承压。

• 化工品：

  • 原油：美布两油跌超0.5%，地缘缓和与美联储降息推迟施压；沥青、燃料油呈现震荡态势。
  • 化工品：PVC、甲醇维持区间运行，苯乙烯供需双增短期支撑；乙二醇、短纤受成本下移承压。

• 有色与黑色：

  • 工业金属：铜铝受政策利好与库存低位支撑，短期偏强震荡；铅锌因需求淡季价格承压。
  • 黑色系：铁矿石震荡回暖；螺纹、热卷需求改善与补库推动反弹；不锈钢价格高位调整。

四、风险提示与操作建议

• 核心风险：外需疲软、地缘局势局部升级（如中东）、国内内需修复进度不及预期。
• 策略方向：短空思路关注股指、商品超跌反弹机会；顺周期板块如铜铝、氧化铝可短线参与；汇率波动关注人民币汇率弹性对商品进口成本的影响。

五、重点关注数据

• 德国/法国/欧元区制造业PMI初值。
• 美国3月新屋销售与原油库存。
• 欧元区降息节奏与美元利率博弈。

注：本报告基于公开数据整理，不构成投资建议。