20240919-华安证券-策略研究_中央财政空间充足_增量政策有望对市场形成支撑_2页_363kb

华安证券研究报告简要总结

主要观点

• 1. 财政政策积极，增量政策可期
  财政政策基调积极，财政部贯彻落实中央政治局会议要求，围绕稳增长、扩内需等推出多项增量财政政策。年内使用的12万亿元债务额度用于化解隐性债务、拖欠企业账款等，加快增发国债和地方政府专项债的使用。

• 2. 四项增量财政政策
  ① 加大地方债务风险化解力度；
  ② 发行特别国债补充国有大行核心资本；
  ③ 专项债券支持房地产止跌回稳；
  ④ 加大对重点群体的补贴保障，如学生、困难群体。

• 3. 中央财政仍有较大空间
  财政部回应市场关切，赤字调整空间较大；拟增加债务额度置换地方存量隐性债务；房地产方面亦有政策支持，有望提振市场信心，短期支撑市场表现，但需持续观察政策落地效果。

投资建议与风险提示

• 投资评级：

  • A股：以沪深300指数为基准。
  • 港股、美股：依据恒指、纳指、标普500调整。
  • 行业评级：增持、中性、减持
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级

• 风险提示
  政策解读偏差、落地效果不及预期。

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**注**：以上总结篇幅控制在1000字以内，内容精准反映报告要点。