20240423-华创证券-建筑装饰行业周报_各地低空经济规划陆续出台_关注设计板块_16页_1mb

建筑装饰行业周报（20240415-20240421）总结

重点关注低空经济规划推动下设计板块的投资机会，以及基础设施建设与稳健货币政策对行业的影响。

核心观点

• 低空经济迈入发展元年：中央经济工作会议首提低空经济为战略性新兴产业；工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，目标2030年形成万亿级低空经济市场。多地出台规划，如广州（2027年达到2100亿元）、苏州（2026年达到600亿元）等，预计2035年市场规模将达65万亿元以上，推动低空经济进入快速发展阶段。

• 产业链向好，设计先行受益：低空经济产业链主要分为低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服务四大领域。低空基础设施，特别是设计环节作为上游，有望优先受益于政策落实。需关注附有通用机场/交通规划设计经验或重点区域业务的公司。

政策动态与行业动态

• 宏观经济与基建政策：发改委明确加大宏观政策实施力度，积极财政与稳健货币政策协同发力。修订草案征求意见明确了保障中小企业款项支付的新要求，并加强部门协同、央地联动，加快低空经济增长引擎的建立。
• 市场表现异常：截至4月19日当周，建筑行业指数录得294%的涨幅，明显跑赢大盘（上涨152%）和创业板（下跌258%）。
• 公司亮点统计：本周建筑行业内81只股票上涨，涨幅前三为苏交科（6472%）、亚翔集成（2712%）、设计总院（2628%）；7家上市公司披露涉及低空经济相关订单，合同总金额显著增加。

推荐与投资建议

• 重点推荐：中国中铁、中国交建、中交设计、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能。
• 建议关注：中国能建、中国电建。
• 估值现状：建筑子行业平均估值高企，但差异化明显（如园林工程3812倍PE vs 国际工程1244倍），部分设计与工程类公司 PE 高达750倍。

分级跟踪数据

• 专项债：本周发行5483亿元，年累计6599亿元，但同比增速偏负。
• 订单追踪：本周发布重大合同九项，总金额达13680亿元，新中标项目包括中国化学承接全球最大磷肥项目工程等。
• 风险提示：政策推进不及预期，基建投资增速弱化。

核心结论与建议

• 重点关注具备低空基础设施规划能力的设计公司。
• 中铁、中交等大型央企及其工程子公司具有稳健成长性。
• 布局符合生物制造、商业航天、低空经济等新兴战略产业的设计与建造商值得持续跟踪。

风险警示：资本市场波动剧烈可能导致估值下行，基建投资依赖宏观经济形势具有较大不确定性。建议投资者根据风险偏好评估市场波动，强化政策研究员对细分领域的能力。