20221021-安信证券-城投地图系列（1）_2022年前三季度城投债净融资全景_41页_2mb
报告摘要
2022年前三季度城投债净融资全景总结
核心内容概览
2022年前三季度，中国城投债净融资情况呈现显著区域差异。整体来看，城投融资活跃度与地方政府债务管理能力、经济实力密切相关。净融资额和融资成本的变化反映了区域经济状况和融资政策的调整。
主要观点
- 净融资总额：浙江、江苏、山东三省净融资额最高，分别为2068.9亿元、1593.8亿元、1531.1亿元，显示其在债券市场中的活跃度较高。河南、四川、湖北、江西、安徽、福建等省份净融资额处于第二梯队，范围在500-1000亿元之间。广东、重庆、湖南等14个省份净融资额在0-500亿元之间，而黑龙江、辽宁、青海、吉林、内蒙、云南、贵州、甘肃等西部、东北省份净融资额为负。
- 净融资同比变化：超半数省份净融资额较2021年同期下降，北京、天津、山西、宁夏由负转正，显示其融资环境改善。融资成本整体下降，仅贵州、天津、甘肃融资成本上升10-60BP，内蒙、宁夏、安徽、广西、江西下降幅度超100BP。
- 募集资金用途：多数省份募集资金用途中仅用于借新还旧的比例有所增加，其中青海、吉林、内蒙、贵州增幅最大，说明部分地区资金流动性紧张，依赖短期融资来偿还债务。
关键信息
各省净融资情况
| 省份 | 净融资额（亿元） | 同比变化 | 融资成本（%） | 融资成本变化（BP） | 募集资金用途（%） | 募集资金用途同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 浙江 | 2068.9 | -50.5% | 3.50% | -93 | 33.7% | +20.6% |
| 江苏 | 1593.8 | -65.3% | 3.83% | -80 | 52.1% | +20.9% |
| 山东 | 1531.1 | -21.3% | 4.14% | -67 | 31.3% | +13.0% |
| 河南 | 860.6 | +131.2% | 4.12% | -49 | 23.7% | +2.1% |
| 四川 | 855.7 | -30.5% | 4.81% | -72 | 32.7% | +16.0% |
| 湖北 | 665.9 | -18.1% | 3.86% | -77 | 29.2% | +7.6% |
| 江西 | 634.4 | -38.8% | 3.89% | -102 | 27.2% | +19.1% |
| 安徽 | 595.8 | +7.6% | 3.79% | -108 | 30.4% | +12.1% |
| 福建 | 544.5 | +0.8% | 3.48% | -91 | 26.5% | +4.9% |
| 广东 | 477.8 | -37.6% | 3.36% | -54 | 28.3% | +10.0% |
| 重庆 | 468.7 | -29.1% | 5.13% | -35 | 42.6% | +21.4% |
| 湖南 | 454.1 | -45.7% | 4.50% | -63 | 27.5% | +10.1% |
| 上海 | 446.7 | -17.0% | 3.08% | -57 | 31.0% | +4.6% |
| 陕西 | 349.9 | +206.8% | 5.26% | -12 | 19.0% | -3.9% |
| 河北 | 268.8 | +741.9% | 3.94% | -84 | 30.2% | +5.2% |
| 广西 | 66.1 | -79.6% | 5.02% | -106 | 33.3% | +13.1% |
| 西藏 | 47.5 | +58.4% | 3.63% | -77 | 25.0% | +25.0% |
| 宁夏 | 13.4 | +38.0% | 3.77% | -121 | 16.7% | -23.3% |
| 海南 | 8.0 | -58.9% | 4.27% | -43 | 0.0% | 0.0% |
| 黑龙江 | -5.4 | - | 5.63% | -98 | 0.0% | -60.0% |
| 辽宁 | -23.7 | - | 5.51% | -75 | 0.0% | -50.0% |
| 青海 | -36.6 | -1280.6% | 6.50% | 0 | 100.0% | -23.3% |
| 吉林 | -56.3 | -728.7% | 5.70% | -15 | 56.5% | +41.1% |
| 内蒙 | -69.8 | - | 4.53% | -147 | 66.7% | +38.1% |
| 云南 | -94.0 | -229.4% | 6.05% | -25 | 39.7% | +21.7% |
| 贵州 | -152.5 | -1490.2% | 5.57% | +10 | 78.0% | +34.0% |
| 甘肃 | -185.6 | -299.4% | 5.06% | +56 | 40.0% | +22.4% |
地级市净融资情况
| 城市 | 净融资额（亿元） | 同比变化 | 融资成本（%） | 融资成本变化（BP） | 募集资金用途（%） | 募集资金用途同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成都 | 666.1 | -35.0% | 4.32% | -83 | 33.3% | +16.1% |
| 杭州 | 580.6 | -29.8% | 3.27% | -78 | 19.6% | +9.8% |
| 重庆 | 468.7 | -29.1% | 5.13% | -35 | 42.6% | +21.4% |
| 青岛 | 467.9 | -38.5% | 3.83% | -52 | 40.0% | +23.1% |
| 上海 | 446.7 | -17.0% | 3.08% | -57 | 31.0% | +4.6% |
| 苏州 | 441.7 | -24.8% | 3.24% | -69 | 62.5% | +16.7% |
| 郑州 | 413.8 | +228.1% | 3.94% | -13 | 29.6% | +10.5% |
| 武汉 | 289.7 | -22.5% | 3.41% | -75 | 39.1% | +15.3% |
| 南京 | 288.4 | -64.6% | 3.57% | -82 | 38.3% | +17.4% |
| 西安 | 276.4 | +264.6% | 5.14% | -13 | 18.6% | -12.0% |
| 嘉兴 | 338.9 | -33.7% | 3.4 | -78 | 22.2% | +10.6% |
| 淮安 | 17.5 | -88.5% | 4.5 | -90 | 48.1% | +29.7% |
| 金华 | 183.4 | +24.1% | 3.72% | -92 | 38.9% | +31.4% |
| 泉州 | 171.2 | +16.8% | 3.79% | -88 | 22.7% | +16.1% |
| 舟山 | 10.3 | -89.9% | 3.7 | -90 | 23.1% | +17.8% |
| 驻马店 | 52.4 | +118.3% | 4.8 | +113 | 17.6% | -39.5% |
| 新乡 | 47.0 | +601.5% | 4.0 | - | 0.0% | +0.0% |
| 周口 | 105.0 | +84.3% | 4.2 | -58 | 0.0% | +0.0% |
| 洛阳 | 67.3 | +0.5% | 4.1 | -60 | 38.5% | -28.2% |
| 开封 | 59.6 | +196.5% | 4.3 | -255 | 5.9% | -39.5% |
| 信阳 | 1.9 | -82.7% | - | - | 0.0% | +0.0% |
风险提示
- 信息搜集不全：报告数据可能未涵盖所有地区或项目。
- 数据统计误差：部分数据可能存在统计偏差。
- 城投融资政策调整：政策变化可能对融资情况产生重大影响。
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