20180912-渤海证券-研究所晨会_7页_686kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为渤海证券研究所发布的周报内容，涵盖通信、医药、金融工程、信用评级调整等领域的市场分析与投资建议，旨在为投资者提供专业参考。

通信行业周报 —— 中性（徐勇）

行业要闻

• 中国移动启动2018年五期核心网新建设备集采
• 美国运营商AT&T确定5G供应商：三星、爱立信和诺基亚
• 中国联通将在8个城市部署5G车联网试点
• 三家企业中标联通3G/4G物联网定制通信模块集采
• 8月国内市场手机出货量同比下降20.9%

投资策略

• 5G概念持续走强，市场对5G的认同加深，但短期涨幅较大，建议逢低吸纳
• 推荐标的：中国联通（600050）、通宇通讯（002792）、海能达（002583）
• 关注新技术：陶瓷滤波器、100G硅光芯片、高频PCB板材等
• 行业龙头配置：烽火通信、中兴通讯、海能达等
• 其他支线概念：物联网、专网通信、卫星导航（受益于北斗三号发射），建议关注低估值/高成长企业
• 风险提示：大盘持续下跌、5G发展不及预期

医药行业周报 —— 看好（张冬明、甘英健）

行业要闻

1. 国家卫健委三定方案出炉，计划生育司全部撤销
2. 未通过一致性评价的药品将被调出基药目录
3. 中国台湾放宽细胞治疗适应症范围
4. 恒瑞医药被指违规推广，涉及产品市场达40亿
5. 豪森药业赴港IPO传闻落地，正式递交招股书

本周行情

• 申万医药生物板块下跌2.30%，跑赢沪深300指数1.85%
• 中药板块跌幅最大，达3.35%
• 医药板块TTM估值为27.80倍，溢价率57.86%

投资策略

• 建议：持股待涨或逢低加仓，迎接未来反弹
• 推荐标的：
  • 创新药：恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）
  • 仿制药：华海药业（600521）、科伦药业（002422）
  • 医疗服务：泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）
  • 医药商业：益丰药房（603939）、一心堂（002727）
  • 其他细分领域：通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）

风险提示

• 政策推进不达预期
• 企业业绩不达预期
• 市场大幅波动风险

金融工程研究 —— 利率债周报（冯振）

市场动态

• 上周利率债净融资937.72亿元，较前周减少1223.5亿元
• 地方政府债发行大幅缩量
• 10年期国债收益率上行6BP至3.66%
• 10年期国开债收益率上行2.51BP至4.24%
• 国开债与国债利差收窄
• 国债期货价格回落

市场资金

• 央行连续14个交易日暂停逆回购操作
• MLF等量投放，周内货币净投放量为0
• Shibor隔夜、7天、3个月分别报2.57%、2.68%、2.84%
• R007与DR007利差走扩
• 同业存单发行利率分化

经济数据与政策影响

• 8月出口同比增速9.8%，进口20%，贸易差额279.1亿美元
• 8月对美出口增速回升，但对日出口下滑
• 8月CPI同比2.3%，环比0.7%，食品类涨幅明显
• PPI同比4.1%，环比0.4%，同比受基数影响略有回落
• 美国非农数据公布后，市场预期联储加息概率接近100%

投资建议

• 建议保持谨慎，关注中美经贸摩擦、国内政策传导效果等利好因素
• 风险提示：中美经贸摩擦超预期、经济下滑压力超预期、资金面宽松或收紧

信用评级调整周报 —— 崔健、夏捷

信用评级调整回顾

• 9月4日-9月10日，4家公司评级（展望）下调，无上调
• 下调企业包括：雏鹰农牧、广西正润、三胞集团、江苏宏图高科技

违约债券跟踪

• 16长城02：中融双创科技集团未能按时付息，构成实质性违约
• 17印记娱乐CP001：印纪娱乐传媒未能按时兑付，构成实质违约

风险提示

• 宏观经济下行
• 企业短期偿债压力大
• 再融资渠道受阻

投资评级说明

机构信息

• 渤海证券研究所：位于天津和北京，提供多行业研究报告
• 主要研究小组及人员：
  • 金融工程研究：崔健、李苹泰、宋旸、祝涛、李元玮、郝惊
  • 债券研究：王琛嵘、冯振、夏捷
  • 基金研究：刘洋
  • 宏观研究：张扬
  • 策略研究：宋亦威、杜乃璇
  • 流动性与战略研究：周喜
  • 通信&电子研究：徐勇
  • 医药研究：张冬明、赵波、甘英健
  • 汽车行业研究：郑连声、张冬明
  • 计算机研究：王洪磊、朱晟君、王磊
  • 环保研究：张敬华、刘蕾
  • 电力设备与新能源研究：刘禹、刘秀峰
  • 餐饮旅游研究：刘禹、杨旭
  • 证券研究：张继袖、洪程程

其他信息

• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险
• 联系方式：
  • 天津地址：天津市南开区宾水西道8号
  • 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 网站：www.eww.com.cn
  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 传真：（022）28451615 / (010) 68104192