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中原证券行业报告摘要（2024年9月）

财经要闻

1. 对外开放深化：中国将完善高水平对外开放体制机制，打造市场化、法治化、国际化一流营商环境。
2. 关税政策调整：自2024年12月1日起，对最不发达国家适用零关税，但关税配额产品仅配额内降为零，配额外税率不变。
3. 生育支持政策：国家卫健委推动建立健全生育支持体系，减轻家庭负担，促进人口长期均衡发展。

股市分析

A股表现

• 震荡格局：9月上半月市场整体震荡，多个交易日软件开发、新能源、医疗设备等板块表现强劲。
• 估值优势：上证综指及创业板估值处于近三年中位数以下水平，中长期布局时机较好。
• 美美联储降息预期增强，利于金属价格上涨，亦可能加剧美股经济衰退风险。

行业动态

1. 电力设备与新能源：

   • 半导体行业Q2恢复势头延续，AI推动需求，重点建议关注AI终端产业链及半导体设备；
   • 猪价持续反弹，牧原股份等养殖企业盈利回升；
   • 电网投资与出口驱动电气设备板块增长；
   • 新能源汽车销量、装机量创历史新高，但价格回落压力存在。

2. 通信与消费电子：

   • 5G手机同比增长超三成，光模块出口增长；
   • 消费电子芯片需求回暖，推动半导体板块复苏。

3. 金属与周期品：

   • 美联储降息预期提升，金属市场价格普遍上涨；
   • 黄金价格创历史新高，企业利润受益。

公司中报及投资建议

• 细分领域聚焦：建议关注电网主网设备龙头、AI算力芯片企业、头部券商与公共事业公司。
• 风险提示：芯片竞争加剧、出口管制风险、汇率波动、行业产能过剩等。
• 限售股解禁情况：9月有多个公司解禁，涉及风电、科技、生物医药等领域，需关注对股价的影响。

其他亮点

• 行业分析显示 宠物食品出口增长迅速， AI推动游戏传媒板块持续高需求，锂、稀土价格波动需警惕。
• 信贷、财政政策逆周期调节增强，经济企稳迹象初现。

总结

当前宏观因素中，政策支持力度加大、科技创新推动、行业景气度分化，市场在震荡中仍具备结构性做多机会，建议根据细分行业景气度把握反弹机会。