20220220-财信证券-新材料行业周度报告_磷酸铁锂装车量持续提升_乌俄冲突或加速半导体材料国产化_21页_1mb

新材料行业周度报告总结

核心内容

• 行业表现：本周新材料行业指数上涨4.61%，跑赢上证综指3.81个百分点，跑赢创业板指1.68个百分点。近一年累计上涨0.89%，跑赢上证综指5.91个百分点，跑赢创业板指15.75个百分点。
• 细分板块：本周7个细分板块全系上涨，涨幅居前的为锂电化学品（9.48%）、碳纤维（7.37%）、半导体材料（5.09%）。
• 个股表现：中矿资源、融捷股份、永兴材料领涨，涨幅分别为24.45%、20.01%、18.79%；劲嘉股份、长鸿高科、泛亚微透领跌，跌幅分别为-5.58%、-4.91%、-4.11%。
• 投资评级：新材料行业维持“领先大市”评级。

主要观点

新能源锂电材料

• 行业数据：2022年1月，我国动力电池产量29.7GWh，同比增长146.19%；装车量16.2GWh，同比增长86.86%。磷酸铁锂电池产量和装车量分别占63.34%和8.87GWh，连续9个月和7个月超过三元电池。
• 价格走势：磷酸铁锂价格创历史新高，本周报价14.10万元/吨；三元材料价格持续上行，8系、6系和5系分别上涨9.24%、7.43%和5.78%，分别达到35.45万元/吨、33.25万元/吨和32.95万元/吨。
• 投资建议：短期关注业绩确定性强的云母提锂企业永兴材料和江特电机；中长期关注锂资源龙头赣锋锂业和天齐锂业，以及磷酸铁锂行业龙头德方纳米和上游原材料企业如兴发集团、云天化、新洋丰等。
• 风险提示：短期内磷酸铁锂价格可能高位回落，需关注成本控制能力；三元材料未来发展方向为高镍，需关注技术壁垒和需求增长。

半导体材料

• 行业动态：乌俄冲突可能影响全球半导体电子气体供应，特别是氪气和氖气，乌克兰供应全球近七成氪气和七成氖气。短期内对下游影响有限，但若冲突持续，可能导致晶片生产成本上涨。
• 行业数据：申万半导体材料指数上涨2.11%，费城半导体指数上涨0.57%。NAND和DRAM价格保持稳定或小幅回升。
• 投资建议：关注国产光刻胶企业如南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳等；电子特气企业如南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头如江化微等。
• 行业前景：全球半导体设备投资创历史新高，中国保持全球第一，半导体材料需求持续向国内转移，国产化进程加速。

可降解材料

• 行业动态：可降解材料是我国政策热点，PLA和PBAT是最为成熟并可能大规模推广的材料。
• 价格走势：PLA和PBAT价格维持稳定，分别为25000元/吨和25500元/吨。上游原材料如玉米、BDO、PTA、AA价格均有所上涨。
• 投资建议：关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和中粮科技，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，以及具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。
• 风险提示：成本高企导致价格高位震荡，短期内推广动力主要来自政策，长期需关注工艺和大规模生产带来的成本下降。

盐湖提锂耗材

• 行业动态：蓝晓科技的吸附法提锂技术已在藏格和锦泰中运用，效果良好，值得关注。
• 价格走势：电池级碳酸锂价格达到44万元/吨，盐湖提锂成本优势明显。
• 投资建议：重点推荐蓝晓科技；同时关注膜法标的久吾高科和三达膜，以及萃取法标的如新化股份。
• 技术趋势：未来我国盐湖提锂主流技术为吸附法、膜法和萃取法，目前三种技术处于“三法鼎立”阶段。

关键信息

• 政策支持：可降解材料和半导体材料均受益于政策推动。
• 成本压力：锂电材料、可降解材料和半导体材料均面临成本上涨压力。
• 技术突破：国产半导体材料技术不断突破，盐湖提锂技术在验证中。
• 市场前景：新能源锂电材料、半导体材料和可降解材料均具备良好的增长潜力。

投资主线

1. 新能源锂电板块：关注锂矿资源和碳酸锂价格高位维持，推荐永兴材料、江特电机、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、兴发集团、云天化、新洋丰。
2. 半导体材料板块：关注国产化替代和全球产能转移，推荐南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体、江化微。
3. 可降解材料板块：关注政策推动和成本优化，推荐金丹科技、中粮科技、恒力石化、彤程新材。
4. 盐湖提锂板块：关注吸附法提锂技术验证和成本优势，推荐蓝晓科技、久吾高科、三达膜、新化股份。

风险提示

• 政策不及预期
• 原材料价格波动
• 盐湖提锂技术突破不及预期
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦加剧影响下游需求增速

投资评级系统

总结

新材料行业整体表现良好，多个细分板块上涨，投资机会较多。重点关注新能源锂电材料、半导体材料、可降解材料和盐湖提锂耗材四大领域，把握行业高景气和政策支持带来的投资机会。同时，需警惕原材料价格波动、技术突破不及预期和宏观经济风险。