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汽车行业2025-2026年发展总结

核心内容概览

2025-2026年，中国汽车行业在政策支持和市场变化的双重驱动下，呈现内需超预期、出口增长强劲、智能化加速推进的趋势。自主品牌凭借电动化技术与供应链优势，市场份额持续提升，新势力品牌逐步实现盈利，而合资品牌面临更大压力。智能驾驶技术，尤其是L3-L4级自动驾驶，政策支持和软硬件迭代推动商业化进程，2026年有望成为L4及Robo-X商业化元年。

主要观点

2025年：政策带动内需超预期，车企经营加速分化

1. 行情走势

   • 汽车零部件和机器人板块表现优于乘用车板块，涨幅显著。
   • 2025年乘用车板块整体下跌，主要受市场对2026年销售增长的谨慎预期影响。
   • 新势力品牌如小鹏、零跑、蔚来涨幅显著，传统车企如吉利、比亚迪表现较好，特斯拉在Robotaxi商业化方面进展顺利。

2. 内需与出口

   • 以旧换新政策延续，推动国内销售超预期增长。
   • 2025年，新能源车渗透率提升至54%，自主品牌零售份额达到65%。
   • 出口增长显著，2026Q1乘用车出口同比增长63.5%，新能源车出口同比增长122.5%。比亚迪、吉利、奇瑞等表现突出。

3. 经营状况

   • 自主品牌盈利能力显著提升，新势力品牌逐步实现盈亏平衡。
   • 合资品牌面临较大压力，净利率下降，市场份额减少。

4. 智能驾驶

   • 政策支持L3-L4级自动驾驶，多家车企获得路测牌照并开展内测。
   • L4示范运营牌照在上海市发放，推动商业化运营。
   • 车企加速智驾算法升级和高算力芯片量产，Robo-X车队规模与订单快速增长。

2026年：出口势头强劲，智驾商业化提速

1. 政策与新车投放

   • “两新”政策落地优化，补贴由定额改为按车价比例发放。
   • 新能源车购置税减半至5%，推动内需释放。
   • 新车投放节奏密集，产品矩阵逐步完善，SUV仍是主要布局方向。

2. 出口增长

   • 受国际油价上涨影响，新能源车出海需求增强。
   • 海外市场空间广阔，车企积极布局海外渠道和产能。

3. 智能驾驶商业化

   • L3/L4级自动驾驶商业化提速，政策和市场双重推动。
   • Robo-X车队规模与订单量快速增长，2026年有望成为商业化元年。

关键信息

• 销量与渗透率

  • 2025年，乘用车批发/零售销量分别为2955/2374万辆，新能源车批发/零售销量分别为1532/1281万辆，渗透率提升至54%。
  • 2026年，预计新能源车批发/零售销量分别为1550/1300万辆，渗透率有望进一步提升。

• 价格带变化

  • 2022-2025年，10万以下车型销量占比下降，但新能源车渗透率显著提升。
  • 中高端车型销量占比提升，自主品牌在5-40万元各价格带均有爆款车型，新能源车在中低端市场表现突出。

• 出口情况

  • 2026Q1乘用车出口同比增长63.5%，新能源车出口同比增长122.5%。
  • 比亚迪、吉利、奇瑞等出口表现亮眼，海外建厂计划加速推进。

• 投资建议

  • 关注出口线：比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车。
  • 关注新车型：“华为车”、小鹏、蔚来。
  • 内需仍有基础，出口增长可期，智能化与全球化逻辑持续验证。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 海外需求及政策变化
• 市场测算产生风险

图表目录（关键数据）

• 图表1: 乘用车行情复盘（20241231-20251231）
• 图表2: 汽车零部件&机器人行情复盘（20241231-20251231）
• 图表3: 2025年分板块行情复盘
• 图表4: 2025年分车企涨跌幅
• 图表5: 特斯拉市值复盘（20241231-20251231）
• 图表6: 赛力斯&小鹏市值复盘（20241231-20251231）
• 图表7: 特斯拉&赛力斯估值（PE-TTM）
• 图表8: 特斯拉&赛力斯&小鹏估值（PS-TTM）
• 图表9: 以旧换新国家补贴及部分地方补贴梳理
• 图表10: 2025年5-7月份反内卷相关的政策/会议/活动
• 图表11: 2024-2025年折扣率水平
• 图表12: 2022-2025年汽车经销商库存系数
• 图表13: 2019-2025年乘用车批发/零售销量
• 图表14: 2019-2025年新能源乘用车批发/零售销量
• 图表15: 2024-2025年乘用车月度批发/零售销量
• 图表16: 2024-2025年新能源乘用车月度批发/零售销量
• 图表17: 总体市场-分价格带零售份额
• 图表18: 新能源-分价格带零售份额
• 图表19: 价格定位细分市场行情复盘
• 图表20: 重点车企2025情况
• 图表21: 总体市场品牌定位零售份额走势
• 图表22: 新能源市场品牌定位零售份额走势
• 图表23: 总体市场国别定位零售份额走势
• 图表24: 新能源市场国别定位零售份额走势
• 图表25: 2025年新能源市场各价格段车型大类增速、销量、份额（占NEV市场渗透率）、渗透率
• 图表26: 2025年新能源市场各品牌车型大类增速、销量、份额、渗透率

作者信息

• 分析师：丁逸朦（执业证书编号：S0680521120002）
• 分析师：刘晓恬（执业证书编号：S0680524070011）

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