> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业2025-2026年总结 ## 核心内容 2025年至2026年，中国汽车行业在政策支持和市场变化的双重推动下，呈现内需超预期、出口增长强劲、智能化加速发展的态势。自主品牌在电动化和成本优势的带动下市场份额持续提升，新能源车渗透率显著提高。同时，智能驾驶技术的商业化步伐加快，L3-L4级自动驾驶技术获得政策支持，推动行业向高阶智驾发展。 ## 主要观点 ### 2025年：政策带动内需超预期，车企经营加速分化 1. **行情走势** - 2025年，汽车零部件和机器人板块表现优于乘用车板块。 - 2025年Q1-Q2涨幅较大，Q3震荡，Q4受市场对2026年增长预期谨慎影响，板块指数下跌11%。 2. **内需与出口** - “两新”政策延续，以旧换新补贴力度加大，带动国内销售超预期。 - 出口方面，2026年Q1乘用车和新能源车出口分别同比增长63.5%和122.5%，比亚迪、吉利、奇瑞等出口表现突出。 - 2025年自主品牌零售份额已达65%，未来在中高端市场仍有提升空间。 3. **经营状况** - 自主品牌和新势力车企盈利能力显著改善，头部自主车企盈利逐步恢复。 - 合资品牌盈利压力加大，部分传统车企如东风集团股份表现优异。 4. **智能驾驶** - 政策支持L3-L4级智驾，工信部批准首批L3车型准入许可，上海发放首批L4示范运营牌照。 - 车企加速智驾算法升级与高算力芯片量产，推动智驾平权进程。 ### 2026年：出口势头强劲，智驾商业化提速 1. **政策与市场** - “两新”政策优化，新能源车购置税减半至5%。 - 新车投放密集，SUV仍是布局主线，行业竞争加剧。 2. **出口增长** - 受国际油价上涨影响，新能源车出口需求增强。 - 海外市场空间广阔，车企积极布局海外渠道与产能。 3. **智能驾驶商业化** - L3/L4级自动驾驶商业化提速，监管层面实现突破。 - Robo-X车队规模与订单量快速增长，2026年有望成为L4及Robo-X商业化元年。 ## 关键信息 - **政策支持**：以旧换新政策延续，中央与地方补贴比例优化，新能源车购置税减半至5%。 - **销量表现**：2025年乘用车批发销量增长8.8%，零售销量增长3.8%；新能源车批发销量增长25.2%，零售销量增长17.6%。 - **市场份额**：自主品牌零售份额达65%，新能源车渗透率提升至54%。 - **出口增长**：2026年Q1乘用车出口同比增长63.5%，新能源车出口同比增长122.5%。 - **智驾进展**：L3/L4级自动驾驶政策落地，推动商业化进程，特斯拉、小鹏、赛力斯等在智能驾驶领域进展显著。 ## 投资建议 - **关注出口线**：比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车。 - **关注新车型**：华为车、小鹏、蔚来。 - **投资逻辑**：政策支持、新车投放密集、海外布局加速、智能化趋势明确。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期 - 海外需求及政策变化 - 测算误差风险 ## 图表目录 - 图表1：乘用车行情复盘（20241231-20251231） - 图表2：汽车零部件&机器人行情复盘（20241231-20251231） - 图表3：2025年分板块行情复盘 - 图表4：2025年分车企涨跌幅 - 图表5：2025年特斯拉市值复盘 - 图表6：2025年赛力斯&小鹏市值复盘 - 图表7：2025年特斯拉&赛力斯估值（PE-TTM） - 图表8：2025年特斯拉&赛力斯&小鹏估值（PS-TTM） - 图表9：以旧换新国家补贴及部分地方补贴梳理 - 图表10：2025年5-7月份反内卷相关的政策/会议/活动 - 图表11：2024-2025年折扣率水平 - 图表12：2022-2025年汽车经销商库存系数 - 图表13：2019-2025年乘用车批发/零售销量 - 图表14：2019-2025年新能源乘用车批发/零售销量 - 图表15：2024-2025年乘用车月度批发/零售销量 - 图表16：2024-2025年新能源乘用车月度批发/零售销量 - 图表17：总体市场-分价格带零售份额 - 图表18：新能源-分价格带零售份额 - 图表19：价格定位细分市场行情复盘 - 图表20：重点车企2025情况 - 图表21：总体市场品牌定位零售份额走势 - 图表22：新能源市场品牌定位零售份额走势 - 图表23：总体市场国别定位零售份额走势 - 图表24：新能源市场国别定位零售份额走势 - 图表25：2025年新能源市场各价格段车型大类增速、销量、份额、渗透率 - 图表26：2025年新能源市场各品牌车型大类增速、销量、份额、渗透率 - 图表27：2017-2025年中国乘用车出口数量 - 图表28：中国乘用车月度出口数量 - 图表29：2020-2025年中国新能源汽车出口数量 - 图表30：中国新能源汽车月度出口数量 - 图表31：2025年中国主要出口国家及销量占比 - 图表32：各车企2025年出口情况 - 图表33：主要车企近期海外投产计划 - 图表34：2025年全球分集团销量top20 - 图表35：2020-2025年比亚迪、吉利汽车销量 - 图表36：2024-2025年比亚迪、吉利汽车月度销量 - 图表37：2020-2025年长城、长安汽车销量 - 图表38：2024-2025年长城、长安汽车月度销量 - 图表39：2020-2025年比亚迪、吉利、长安、长城出口销量及占比 - 图表40：2023-2025年比亚迪月度出口销量 - 图表41：2021-2025年小鹏汽车&蔚来汽车销量 - 图表42：2024-2025年小鹏&蔚来汽车月度销量 - 图表43：2021-2025年小米汽车&零跑汽车销量 - 图表44：2024-2025年小米汽车&零跑汽车月度销量 - 图表45：2021-2025年理想汽车&赛力斯问界销量 - 图表46：2024-2025年理想汽车&赛力斯月度销量 - 图表47：2020-2025年特斯拉汽车全球和中国销量 - 图表48：特斯拉汽车全球季度销量 - 图表49：美国及欧洲区域（批发）销量 - 图表50：特斯拉中国月度零售&出口销量 - 图表51：部分合资品牌净利率趋势 - 图表52：部分自主&新势力品牌净利率趋势 - 图表53：2022-2025年特斯拉季度毛利率、净利率 - 图表54：2022-2025年自主品牌企业季度毛利率、净利率 - 图表55：2022-2025年新势力企业季度毛利率、净利率 - 图表56：2023-2025年国内智驾相关政策 - 图表57：比亚迪、吉利推动智驾平权 - 图表58：2025年1-10月中国乘用车新车高速NOA（标配+预埋）装配量-分价位 - 图表59：2025年车企智能驾驶重要进展 - 图表60：以旧换新国家补贴及购置税政策 - 图表61：2026年部分新车梳理 - 图表62：2026年布伦特原油走势 - 图表63：2026Q1乘用车行业销售情况 - 图表64：2026Q1部分车企出口销售情况 - 图表65：首批L3有条件自动驾驶准入许可的车型 - 图表66：全球自动驾驶市场规模 - 图表67：中国自动驾驶市场规模 - 图表68：主流车企智能驾驶规划 - 图表69：Robo-X公司进展梳理 - 图表70：行情跟踪（截至2026年5月7日） - 图表71：2026Q1分企业销量情况 - 图表72：2026Q1财务情况 - 图表73：重点公司估值表 ## 作者信息 - **分析师**：丁逸朦，执业证书编号：S0680521120002，邮箱：dingyimeng@gszq.com - **分析师**：刘晓恬，执业证书编号：S0680524070011，邮箱：liuxiaotian@gszq.com ## 相关研究 1. 《汽车：Robo-X: 2026 商业化落地加速，无人化驶向星辰大海》 2026-04-25 2. 《汽车：周观点：油价上涨强化出海逻辑，重视整车配置机会》 2026-03-23 3. 《汽车：周观点：乘用车景气有望回升，配置聚焦新兴赛道》 2026-03-16