20240414-国盛证券-纺织服饰行业周专题_纺织制造订单改善_板块业绩2024Q1预计快速增长_20页_1mb

行业趋势：

1. 纺织制造订单改善：下游服饰行业终端需求稳定，渠道库存持续去化，全球重要纺织服饰出口国出口金额同比有望稳健增长。中国3月单月出口数据波动较大，主要受基数差异影响；越南纺织品和鞋类出口增速强劲（同比+78%和+124%）。
2. 纺织制造板块业绩增长：2024Q1板块公司收入有望稳健增长，盈利质量修复，核心公司如华利集团、申洲国际、伟星股份订单改善趋势明确。

重点公司表现：

1. 华利集团：2024Q1收入预计增长13%-23%，净利润增长25%-40%，2024年PE20倍。下游去库存持续推进，核心客户订单好转。
2. 申洲国际：2024年收入稳健增长，核心客户订单健康，2024年PE17倍。
3. 富安娜：现金分红率超90%，2024年PE14倍，家纺龙头估值吸引力强。
4. 波司登：2024年收入增长超20%，净利润增长超25%，PE15倍。业绩增长确定性较强。

投资建议：
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