20240616-国盛证券-纺织服饰行业周专题_纺织制造公司订单持续快速增长_15页_1mb

纺织服饰行业周报总结

本周专题：上游纺织制造公司订单持续快速增长

下游服饰行业需求稳定，品牌商逐步补库存，推动全球纺织服饰出口国产品出口同比稳健增长。2024年1-5月，中国服装及衣着附件出口金额同比-43%，但纺织纱线织物及其制品出口金额同比+5%。越南纺织品出口增长65%，鞋类出口增长56%。台股、港股服饰制造商儒鸿、丰泰企业、裕元集团的2024年1-5月销售收入分别同比增长188%、81%、23%，整体趋势向好。

本周观点

运动鞋服板块：短期流水稳健增长，库存健康。推荐安踏体育（2024年PE 15倍）和李宁（2024年PE 13倍）。

服饰品牌板块：估值处于低位，渠道拓展顺利。推荐比音勒芬（2024年PE 14倍）、波司登（2024年PE 16倍）、海澜之家（2024年PE 14倍）。

黄金珠宝板块：短期需求稳健，头部公司通过开店和电商业务提升份额。推荐老凤祥（2024年PE 15倍）、周大生（2024年PE 12倍）。

纺织制造板块：订单改善驱动业绩增长，推荐申洲国际（2024年PE 21倍）、华利集团（2024年PE 20倍）、伟星股份（2024年PE 23倍）。

风险提示

• 消费环境波动：居民消费信心不足可能影响终端销售。
• 汇率波动：出口业务受汇率影响较大。
• 门店扩张不及预期：消费疲软可能导致扩展节奏放缓。

总结：全球纺服行业需求逐步恢复，纺织制造订单明显改善，头部公司业绩增长确定性强。当前估值水平具备投资价值，重点关注品牌龙头与制造龙头企业，同时关注汇率及消费信心变化。