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东兴食饮行业报告总结

核心内容概述

本报告由东兴证券发布，时间为2022年8月8日，主题为“市场预期进入新阶段，关注业绩确定性高的标的”。报告指出，随着全国疫情逐渐稳定和国家出台一系列稳定经济的政策，市场对下半年消费复苏表现出乐观态度。当前市场预期已从“消费复苏”转向“企业利润释放”，因此业绩确定性强的标的将更受青睐。

主要观点

• 市场预期转变：市场预期已从消费复苏转向企业利润释放，投资者更加关注业绩实际改善的企业。
• 行业表现：食品饮料行业作为必选消费，具备刚性需求支撑，整体业绩保持稳定。
• 板块分化：受餐饮业影响较大的白酒、啤酒、调味品等板块业绩分化明显，但龙头公司仍表现出较强的业绩确定性。
• 投资建议：继续推荐贵州茅台、古井贡酒、千味央厨、安井食品等业绩确定性强的标的。
• 风险提示：包括疫情导致消费需求不及预期、公司经营不及市场预期等。

关键信息

市场表现

• 本周食品饮料行业整体表现：必需性消费指数下降1.20%，各子行业涨跌幅不一。
• 子行业涨跌幅：
  • 白酒：+2.02%
  • 啤酒：+1.64%
  • 调味品：+1.43%
  • 食品：-0.78%
  • 其他酒类：-0.87%
  • 乳品：-1.42%
  • 软饮料：-2.11%
  • 肉制品：-2.32%
  • 葡萄酒：-2.86%
  • 黄酒：-3.42%

重点公司表现

• 酒类板块：

  • 涨幅前五：老白干酒（+3.27%）、古井贡B（+1.98%）、百润股份（+1.81%）、ST通葡（-1.47%）、珠江啤酒（-2.57%）
  • 跌幅前五：莫高股份（-2.76%）、ST威龙（-3.51%）、金枫酒业（-4.78%）、*ST西发（-6.18%）、ST椰岛（-7.53%）

• 乳制品板块：

  • 涨幅前五：中国圣牧（+1.33%）、妙可蓝多（+1.06%）、现代牧业（+0.97%）、皇氏集团（+0.71%）、新乳业（+0.54%）
  • 跌幅前五：中国飞鹤（-0.29%）、雅士利国际（-0.92%）、李子园（-1.67%）、一鸣食品（-2.37%）、贝因美（-4.34%）

• 调味品板块：

  • 涨幅前五：恒顺醋业（+2.77%）、天味食品（+2.41%）、海天味业（+0.64%）、中炬高新（-0.29%）、仲景食品（-0.87%）
  • 跌幅前五：ST加加（-1.46%）、颐海国际（-1.95%）、安记食品（-3.14%）、莲花健康（-3.53%）、日辰股份（-4.20%）

• 食品板块：

  • 涨幅前五：华康股份（+14.47%）、来伊份（+4.30%）、盐津铺子（+3.36%）、嘉必优（+3.33%）、爱普股份（+2.35%）
  • 跌幅前五：华宝股份（-0.77%）、惠发食品（-1.88%）、达利食品（-2.14%）、双塔食品（-4.72%）、中粮家佳康（-8.82%）

• 软饮料板块：

  • 涨幅前五：均瑶健康（+2.41%）、维维股份（-0.61%）、农夫山泉（-0.74%）、承德露露（-1.20%）、康师傅控股（-2.01%）
  • 跌幅前五：香飘飘（-3.03%）、西藏水资源（-3.85%）、养元饮品（-4.46%）、泉阳泉（-11.51%）

行业大事

• 中报披露时间：
  • 2022/8/11：巴比食品、安琪酵母、甘源食品
  • 2022/8/16：承德露露、盐津铺子、东鹏饮料

行业基本资料

投资建议与推荐标的

• 推荐标的：贵州茅台、古井贡酒、千味央厨、安井食品
• 投资逻辑：业绩确定性强的公司将在市场预期转变后更具吸引力，尤其在消费复苏背景下，龙头公司表现更优。

风险提示

• 疫情导致消费需求不及预期
• 公司经营不及市场预期

分析师信息

• 孟斯硕：首席分析师，6年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券
• 王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

联系方式

• 东兴证券研究所

  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038

• 联系方式：

  • 北京：010-66554070 / 010-66554008
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