20180817-开源证券-飞凯材料-300398.SZ-中报业绩点评_业绩大幅度提升_电子化学材料多领域布局_6页_1mb

飞凯材料中报业绩点评总结

核心内容

飞凯材料（300398）于2018年8月17日发布了2018年上半年的中期业绩报告，显示公司业绩大幅增长。归属于母公司所有者的净利润达到1.56亿元，同比增长542.43%；营业收入为7.43亿元，同比增长198.24%；基本每股收益为0.36元，同比增长414.29%。公司通过外延并购推进综合材料平台布局，成为电子化学材料领域的重点布局对象。

主要观点

• 业绩大幅增长：公司2018年上半年业绩显著提升，主要得益于主营产品紫外固化材料的量价齐升，以及费用控制得当。
• 电子化学材料板块增长迅猛：电子化学材料板块实现营业收入4.95亿元，同比增长597%。随着LCD屏幕尺寸扩大化，混晶材料需求稳健增长，公司通过并购和参股方式布局高端液晶材料领域，提升在该领域的竞争力。
• 紫外固化材料龙头地位稳固：公司是紫外固化材料的龙头企业，技术壁垒高，未来受益于5G网络建设，市场空间广阔。
• 多领域布局加速：公司正在加快在树脂产品、平面显示材料、半导体、LED及PCB配套材料等领域的布局，未来有望成为电子新型材料的综合平台型企业。
• 投资评级：分析师给予“增持”评级，认为公司未来增长潜力大，具备良好的发展前景。

关键信息

• 财务数据：

  • 收盘价：19.90元
  • 52周内最高价：25.97元
  • 52周内最低价：15.88元
  • 总市值：8492.14百万元
  • 流通市值：7243.60百万元
  • 总股本：426.74百万股
  • 已流通股本：364.00百万股
  • 限售股：62.74百万股

• 并购与布局：

  • 2017年3月完成对长兴电子材料（昆山）有限公司控股权并购。
  • 2017年7月、9月分别完成对大瑞科技股份有限公司、江苏和成显示科技有限公司100%股权的收购。
  • 全资控股和成显示，参股八亿时空2.44%股权，布局高端液晶材料领域。

• 风险提示：

  • 新板块业务盈利持续性不达预期。
  • 市场竞争加剧。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应阅读整篇报告，不应仅依赖投资评级作出决策。
• 本报告版权属开源证券股份有限公司所有，未经许可不得复制或分发。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等，注册资本为17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营业务、资产管理业务、融资融券业务等。

分支机构信息

公司在全国多个省市设有分支机构，包括深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、江西、山东等，各分公司地址及联系电话如下：

• 深圳分公司：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层，电话：0755-88316669
• 上海分公司：上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层，电话：021-68779208
• 北京分公司：北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层，电话：010-58080500
• 福建分公司：福建省厦门市思明区七星西路178号七星大厦17层02单元，电话：0592-5360180
• 珠海分公司：珠海市香洲区九州大道西2023号富华里B座2902，电话：0756-8686588
• 江苏分公司：南京市建邺区河西大街198号同进大厦4单元901室，电话：025-86573878
• 云南分公司：云南省昆明市度假区滇池路918号摩根道五栋B区楼，电话：0871-64630002
• 湖南分公司：长沙市岳麓区潇湘北路三段1088号渔人商业广场16栋3楼，电话：0731-85133936
• 河南分公司：郑州市郑东新区金水东路33号美盛中心808号，电话：0371-61778510
• 深圳第一分公司：深圳市南山区沙河西路2009号尚美科技大厦902房，电话：0755-86660408
• 海南分公司：海南省海口市龙华区金贸西路1号富丽花园文景阁308室，电话：0898-36608886
• 吉林分公司：吉林省长春市南关区人民大街10606号东北亚国际金融中心3楼301室，电话：0431-81888388
• 上海第二分公司：上海市世纪大道1239号世纪大都会2号楼13层02B室，电话：021-58391058
• 北京第二分公司：北京市朝阳区建国门外大街8号楼16层1605单元，电话：010-85660036
• 四川分公司：成都市高新区天府大道北段28号1幢1单元20层2003-2004，电话：028-65193979
• 重庆分公司：重庆市渝北区新南路166号2幢1单元21-4，电话：023-63560036
• 咸阳分公司：陕西省西咸新区沣西新城世纪大道世纪家园三期A座6号，电话：029-33660530
• 山东分公司：山东省济南市市中区旅游路28666号国华东方美郡109号楼1层，电话：0531-82666773

营业部信息

公司设有多个证券营业部，包括但不限于以下地点：

• 西大街营业部：西安市西大街495号，电话：029-87617788
• 长安路营业部：西安市长安南路447号，电话：029-83542958
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角，电话：029-83542958
• 榆林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层，电话：0919-2185123
• 榆林神木营业部：榆林市神木县东兴街融信大厦四层
• 商洛通江西路营业部：商洛市商州区通江西路全兴紫苑13-5座一层
• 铜川正阳路营业部：铜川新区正阳路东段华荣商城一号
• 渭南朝阳大街营业部：渭南市朝阳大街中段
• 咸阳兴平营业部：兴平市金城路中段金城一号天镜一号
• 西安锦业三路营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路营业部：广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 汉中南郑营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期
• 韩城盘河路营业部：韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼4层B户
• 锦业路营业部：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层1幢1单元10505室
• 宝鸡清姜路营业部：宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼
• 沈阳大北街营业部：沈阳市大东区大北街52号7号楼4楼
• 安康花园大道营业部：安康市高新技术产业开发区花园大道居尚社区2-2002
• 延安中心街营业部：延安市宝塔区中心街治平大厦7楼712室
• 厦门莲前西路营业部：福建省厦门市思明区莲前西路209号13层C单元
• 西安太华路营业部：西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703
• 西安纺北路营业部：西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层
• 顺德新桂中路营业部：佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城93A号
• 深圳南新路营业部：深圳市南山区南山街道南新路阳光科创中心二期A座508、509、510、511
• 西安凤城一路营业部：西安市经济技术开发区凤城一路6号利君V时代A座1903室
• 上海中山南路营业部：上海市黄浦区中山南路969号1103室
• 北京西直门外大街营业部：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座1708
• 杭州丰潭路营业部：杭州市拱墅区丰潭路380号银泰城8幢801室-4
• 鞍山南五道街营业部：鞍山市铁东区南五道街20栋1-2层
• 西安太白南路营业部：西安市雁塔区太白南路109号岭南郡10101号
• 济南新泺大街营业部：济南市高新区新泺大街康桥颐东2栋2单元106
• 咸阳渭阳中路营业部：咸阳市秦都区渭阳中路副6号政协综合楼4楼
• 西安临潼华清路营业部：西安市临潼区华清路4号楼独栋4-（1-2）04一层，电话：029-83817435
• 铜川红旗街营业部：铜川市王益区红旗街3号汽配公司大楼四层，电话：0919-2185123
• 咸阳人民西路营业部：咸阳市秦都区人民西路37号117幢1层商铺，电话：029-33612955
• 汉中劳动西路营业部：汉中市汉台区劳动西路丰辉铭座商住楼主楼二层东区，电话：0916-8887897
• 西安阎良人民路营业部：西安阎良区人民东路与公园南路十字东北角，电话：029-81666678
• 天津霞光道营业部：天津市南开区霞光道花园别墅42、43号楼及地下室的房屋的1幢宁泰广场写字楼19层05及06单元，电话：022-58282662
• 咸阳玉泉路营业部：咸阳玉泉路丽彩广场综合楼1单元14层1403号，电话：029-38035092
• 宝鸡金台大道营业部：陕西省宝鸡市金台区金台大道6号，电话：0917-3138009
• 北京振兴路营业部：北京市昌平区科技园区振兴路28号绿创科技大厦6层B614\615，电话：010-60716667
• 汉中东大街营业部：陕西省汉中市汉台区东大街莲湖城市花苑一层，电话：0916-8860108
• 宝鸡中山路营业部：陕西省宝鸡市中山路72号1层，电话：0917-3679876
• 安庆湖心北路营业部：安徽省安庆市开发区湖心北路1号，电话：0556-5509208
• 淮安翔宇大道营业部：江苏省淮安市淮安区翔宇大道北侧、经六路西侧（华夏商务中心102室），电话：0517-85899551
• 绍兴胜利东路营业部：绍兴市越城区元城大厦1201-1室，电话：0575-88618079
• 安康汉阴北城街营业部：陕西省安康市汉阴县城关镇北城街100号，电话：0915-2113599