20180115-中国银河-军工行业周报_加码商业遥感_掀商业航天发展热潮_12页_1mb

报告摘要

军工行业周报总结（2018年01月15日）

核心内容

本周军工行业周报聚焦于商业航天与商业遥感的发展趋势，以及军工板块在2018年的投资机会。报告指出，随着国家政策支持和市场需求增长，我国商业遥感产业将实现快速发展，预计未来10年市场规模将从10亿元增长至90亿元，年均复合增速达25%。同时，军工板块受军改影响，短期表现不佳，但中长期基本面有望改善，板块回调为投资良机。

主要观点

商业遥感市场增长潜力大
- 全球商业遥感市场规模预计从2014年的23亿美元增长至2024年的45亿美元，年均复合增速约7%。
- 我国商业遥感市场目前约10亿元，与全球相比差距较大，但随着高分辨率卫星的发射、商业遥感卫星数量的增加以及数据管制的放松，未来增长空间广阔。
- 卫星遥感将结合互联网、大数据等技术，拓展至更多商业应用领域，如商业情报侦察、农业精细管理、保险等，进一步凸显其商业价值。
军工改革持续推进，投资机会显现
- 军工板块短期受年报披露窗口期影响，可能面临震荡调整，但中长期随着军改完成和军民融合政策推进，基本面将明显改善。
- 报告建议投资者在震荡中逢低布局，重点推荐估值和成长兼备的公司，如中国动力、中航光电、星网宇达、楚江新材、海兰信等。
小卫星星座成为发展趋势
- 国外商业遥感公司已开始构建大规模小卫星星座，以实现全球覆盖和低成本运营。
- 我国企业如吉林长光卫星公司、欧比特公司也提出了星座计划，未来十年将有超过2500颗微小卫星发射，推动行业快速发展。
行业政策支持与改革进展
- 国防科工局发布《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查申报指南（2018年版）》，加速军工院所改制上市进程。
- 2018年第一批科研院所改制试点即将完成，第二批预计也将落地，为军工板块带来新的投资机会。
重点公司动态与盈利预测
- 多家军工企业公布重要动态，如航天通信收到政府补助、海特高新投资航空旅游公司、泰胜风能积极转型军民融合产业等。
- 报告提供了多只重点公司的盈利预测及估值比较，显示其EPS和PE的变化趋势，为投资者提供参考。

关键信息

商业遥感市场规模预测：
- 全球：2014年23亿美元 → 2024年45亿美元（年均复合增速约7%）
- 中国：当前约10亿元 → 2028年预计达90亿元（年均复合增速约25%）
军工改革与投资建议：
- 军工板块短期回调，但中长期基本面有望改善，建议逢低布局。
- 推荐组合包括进攻型和稳健型，分别包含楚江新材、内蒙一机、中航沈飞、泰胜风能等进攻型股票，以及航天电器、中航光电、中航机电、中直股份等稳健型股票。
小卫星星座发展趋势：
- 未来十年将发射超过2500颗100公斤以下的微小卫星，微小卫星制造收入预计达47亿美元，发射服务收入达12亿美元。
- 小卫星星座将成为商业遥感的重要发展方向，提升全球覆盖能力。
重点公司盈利预测：
- 表格汇总了多家重点公司的EPS和PE数据，如中航光电2017年EPS为1.09元，2018年EPS为1.37元，PE分别为34.7倍和27.8倍。
- 海兰信预计2017至2019年备考归母净利润分别为1.5亿、2.55亿和3.15亿，PE分别为47x、28x和22x。