20170103-华创证券-传媒与互联网行业周报_14页_947kb

行业周报总结

核心内容概述

本周传媒与互联网行业整体表现低迷，传媒板块指数下跌1.55%，排名28/28。尽管上证综指、深证成指及创业板指均出现小幅下跌，但传媒板块内部表现分化明显，部分公司逆势上涨，而部分公司则跌幅较大。

主要观点

1. 传媒行业表现

• 整体趋势：传媒板块指数下跌1.05%，行业整体承压。
• 涨幅前五：分众传媒（+2.81%）、蓝色光标（+2.62%）、华录百纳（+2.44%）、电广传媒（+2.20%）、长城动漫（+1.39%）。
• 跌幅前五：中体产业（-9.94%）、利欧股份（-4.09%）、引力传媒（-3.91%）、印纪传媒（-3.82%）、天龙集团（-3.73%）。

2. 公司点评与推荐

• 东方时尚：

  • 收购荆州驾校：公司拟以1.85亿元收购荆州驾校60%股权，交易标的市场法估值为3.8亿元。
  • 盈利承诺：标的股东承诺2017-2019年合计净利润1.12亿元。
  • 投资建议：公司通过自建+收购模式向全国扩张，短期业绩有望增厚，长期看好其品牌输出和盈利能力。预计2016-2018年备考净利润分别为3.49/4.42/5.41亿元，对应EPS分别为0.83/1.05/1.29元，PE为48/38/31倍，给予“推荐”评级。

• 万达院线：

  • 融合营销战略发布会：成立万达传媒，整合线上线下资源，推动融合营销。
  • 行业前景：王健林预测2026年中国电影票房将达300亿美元，万达院线2016年1-11月票房达67.6亿元，观影人次1.69亿。
  • 投资建议：给予“推荐”评级，看好其在融合营销和品牌输出方面的潜力。

3. 行业动态

• 泛娱乐与互联网：

  • 万家文化：实控人将变更为赵薇，交易金额达30.6亿元。
  • 大晟文化：全资子公司收购康曦影业深圳有限公司23.74%股权。
  • 华策影视：与北京市文化中心建设发展基金管理有限公司签署战略合作框架协议。
  • 完美世界：设立投资并购基金，总规模20亿元，强化泛娱乐平台布局。
  • 昆仑万维：参与收购闲徕互娱100%股权。
  • 乐视网：与战略投资者签署框架协议，交易规模预计超100亿元。

• 体育行业：

  • 莱茵体育：筹划重大资产重组，继续停牌。
  • 棕榈股份：收购浙江新中源建设有限公司45%股权。
  • 贵人鸟：正在推进威康健身重大资产重组。
  • 政策动态：国家旅游局与体育总局联合发布体育旅游指导意见，目标到2020年建成100家国家级体育旅游示范基地。

• 教育行业：

  • 新南洋：出售交大昂立股票2200万股，预计产生投资收益约1.4亿元。
  • 勤上光电：以29亿元收购爱迪国际学校，完成国际教育布局。
  • 天喻信息：收到政府补助资金226.98万元，占2015年净利润的32.45%。

• 广告行业：

  • 蓝色光标：2016年净利润增幅超1008%，表现强劲。
  • 东方明珠：与上海文化广播影视集团共同出资成立财务公司，东方明珠持股40%。
  • 腾信股份：继续推进对北京瀚天星河广告公司90%股权的收购。

• VR行业：

  • 行业动态：索尼、谷歌、Facebook、HTC、宏碁、三星等VR巨头成立世界虚拟现实行业协会（GVRA），推动VR软硬件发展。

关键信息

推荐公司及评级

• 推荐公司：万达院线、中国电影、慈文传媒、完美世界、唐德影视、游族网络、盛天网络、富春通信、东方时尚、三七互娱、恺英网络、顺网科技、莱茵体育、奥拓电子。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

总结

本周传媒与互联网行业整体表现疲软，但部分公司如东方时尚和万达院线通过收购和战略转型，展现出积极的发展态势。传媒板块内部分化明显，部分公司逆势上涨，而部分公司则跌幅较大。行业动态方面，泛娱乐、体育、教育和广告等领域均有重要进展，尤其在并购、合作和战略升级方面。VR行业也迎来新的合作契机，推动行业发展。整体来看，传媒行业仍具备较强的发展潜力，值得关注。