普华永道：2022年上半年中国消费品行业并购市场回顾与前瞻_28页_2mb

2022上半年中国消费品行业并购活动总结

核心内容

2022年上半年，中国消费品行业在疫情后逐步复苏，但整体并购市场活跃度下降，交易金额较2021年同期减半，交易数量则有所上升。消费市场呈现出多样化升级的趋势，同时消费群体、渠道及板块之间的变化显著影响并购动向。

主要观点

1. 消费市场复苏趋势

• 消费市场逐步恢复：2022年二季度，随着多地解封，消费市场回暖，尤其在商品零售方面表现优于餐饮收入。
• 消费结构变化：城镇消费复苏优于农村，商品零售占比高，而餐饮收入受疫情影响较大，尚未恢复至疫情前水平。
• 消费升级：新兴中产阶级推动消费升级，消费者对健康、时效性、购物体验等有更高要求。

2. 消费群体变化趋势

• 城市层级差异：低线城市消费升级更快，高线城市消费分层加剧，头部人群消费意愿增强。
• 年龄层分化：年轻群体消费力强，注重个性化与时尚，推动小众IP联名、差异化设计等趋势。

3. 消费渠道变化趋势

• 购物中心崛起：购物中心成为重要的消费渠道，覆盖范围和影响力不断扩大，尤其在中低线城市。
• 电商渠道多样化：内容电商快速发展，直播带货成为增长亮点，预计2022年市场规模接近15000亿元。
• 线上销售占比提升：传统电商仍为主力，但内容电商的兴起推动了线上销售占比的持续增长。

关键信息

1. 并购交易趋势

• 交易活跃度下降：2022年上半年并购交易金额同比大幅下降，但交易数量略有上升。
• 交易规模分布：1亿-10亿美元的交易数量占比提升，10亿美元以上交易几乎消失。
• 投资轮次变化：早期轮次（天使及种子轮、A轮）并购交易数量占比上升。
• 投资者类型变化：财务投资者占比下降至62%，战略投资显著增加。

2. 各板块趋势

• “食”赛道：线下餐饮受疫情影响，但高频刚需类消费品如预制菜、生鲜等受到资本青睐，上游产业链整合趋势明显。
• “美”赛道：服饰鞋帽类交易热度下降，但线上销售持续增长，国产品牌崛起。
• “用”赛道：交易金额和数量增长显著，国货复兴，民族自信提升。
• “住”赛道：家居消费向线上迁移，小家电及智能家居成为投融资热点。
• “行”赛道：疫情期间被压抑的需求逐渐释放，并购交易数量恢复至正常水平。
• “综合零售”赛道：个护新国货品牌受到资本追捧，体现消费升级趋势。

3. 热点主题

• 科技消费品：科技家电和家居用品受追捧，家电企业开始布局汽车制造，主要通过收购供应链上游企业切入。
• 奢侈品：市场规模增速放缓，但业绩表现亮眼，数字化转型成为趋势。
• 直播带货：作为内容电商的重要形式，直播带货增长迅速，成为消费增长的新亮点。
• 绿色消费：引领产业生态健康发展，消费者对环保和可持续产品的需求上升。

大额交易概览

序号	标的公司	所属行业	投资方	交易日期	交易金额（百万美元）	描述
1	华融麒麟	酒类	普拓	2022.02.16	1000	普拓收购华润麒麟饮料40%股权
2	安井食品	食品	安联环球投资、招商基金、泓德基金等	2022.02.22	847	主要从事速冻食品的研发、生产和销售
3	兆驰股份	家电	深圳资本集团、亿鑫投资	2022.02.28	691	主营液晶电视、LED元器件等产品
4	复朗集团	奢侈品	Primavera Capital Acq Corp	2022.03.23	544	拥有多个国际奢侈品牌
5	瑞幸咖啡	餐饮-饮料	大钲资本、IDG资本、锐盛投资	2022.01.27	443	新零售咖啡连锁品牌
6	Weeel!生鲜	生鲜电商	软银、灰狗资本、艾克思创投	2022.03.01	425	生鲜电商平台，服务海外华人
7	雅士利	乳制品	蒙牛	2022.03.16	356	乳制品品牌，蒙牛收购达能股份
8	香港上海大酒店	酒店	Acorn Holdings、Lawrencium Holdings	2022.01.13	131	豪华酒店及物业投资管理

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