普华永道：2022年上半年中国企业及行业并购市场回顾与前瞻_40页_3mb

2022年中期中国企业并购市场回顾与前瞻总结

核心内容

2022年上半年，中国并购市场在面临诸多挑战的情况下，仍保持了一定的活跃度，但整体交易金额大幅下降，超大型交易显著减少。

数据说明

• 报告数据主要来源于《汤森路透》、《投中数据》、《亚洲创业基金期刊》、公开新闻及普华永道分析。
• 数据中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论交易金额是否披露。
• 交易金额仅包含已披露金额的交易。
• 为剔除汇率影响，报告基于2022年上半年人民币对美元的平均汇率调整了2019年至2021年的交易金额。
• “战略投资者”指将并购公司纳入其经营范围的投资者；“财务投资者”指以未来出售获利为目的的投资者。

中国并购市场概览

• 2022年上半年，中国国内并购交易数量保持在历史高位，但交易金额降至自2014年以来半年数据的最低点。
• 超大型交易（单宗超过10亿美元）数量大幅减少，仅为22宗，不足2021年下半年的一半。
• 从交易类别来看，私募股权基金交易金额占比持续超过交易总额的一半。
• 交易活跃度在大多数类别中维持较高水平，但私募股权交易量下降近四分之一。

国内热点与趋势

区域经济发展

• 推动区域经济一体化，如“东数西算”工程。
• 优化公共服务，促进更公平的竞争环境。
• 实现共同富裕，减少区域经济差距。

产业升级

• 推动传统产业转型升级，发展战略性新兴产业。
• 加速制造业向数字化、网络化、智能化发展。

新能源与新基建

• 建设全国统一大市场，补齐产业链短板。
• 新能源行业加速发展，新基建成为释放地方经济活力的重要手段。

国企改革

• 国企承担稳基本盘作用，推动产业升级和整合。
• 重组改制，提升效率与竞争力，形成千亿级央国企。
• 与工业4.0相关的战略交易占主导地位。

海外并购情况

• 中国内地企业海外并购交易金额同比增长30%，主要得益于3宗由国有企业主导的超大型交易，其中155亿美元的沙特阿美天然气管道公司收购尤为突出。
• 高科技、医疗健康和消费品是海外并购的主要投资领域。
• 中东地区因该超大型交易成为并购热点，而美国仍是交易数量最多的地区，但金额相对较低。
• 亚洲仍是海外投资的主要目的地，但面临出行限制的挑战。

主要发现

国内战略投资

• 战略并购交易数量超过2,400宗，但交易金额不足千亿美元。
• 多数交易集中在国有企业改革、产业升级和资本重组。
• 科技、互联网和游戏行业受监管限制影响较大。

私募股权与风险投资

• 私募股权基金募资规模下降，但新设基金数量保持增长。
• 私募股权交易数量下降24%，金额下降34%。
• 高科技、工业品和医疗健康领域交易仍较为活跃。
• 风险投资基金交易量下降5%，但仍处于较高水平。

退出交易

• 退出交易数量因估值下跌和资本市场疲软而下降。
• 美股退出受监管影响较大，科创板和北交所成为主要退出渠道。

未来展望

2022年下半年展望

• 不利因素如监管不确定性、疫情、地缘政治等可能继续抑制并购交易。
• 中国国内并购交易数量预计将继续下降，除非不利因素缓解。
• “双循环”和“产业升级”主题将持续推动并购活动。
• 外资入境并购交易可能仍保持低迷，除非出行限制提前解除。
• 企业对权益资金的需求仍存，私募股权基金投资活动数量预计略低于上半年。

海外并购展望

• 中国企业对海外并购仍有兴趣，但疫情限制了实地考察。
• 美国和欧洲市场交易困难，亚洲成为优先考虑区域。
• “一带一路”和RCEP背景下，亚太交易活动可能增加。
• 海外并购市场整体保持平淡，除非疫情出现重大好转。

数据收集方法与免责声明

• 数据可能与前期有所出入，主要由于交易更新、剔除非控制权转移交易及汇率调整。
• 本报告不构成任何投资建议，仅供参考。