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市场研报总结 - 谷物期货周报 2021年9月30日

一、核心内容概述

本报告聚焦于玉米与玉米淀粉的市场动态，分析了近期的期货价格走势、多空因素及市场策略建议。报告指出，受天气影响，玉米收割进度放缓，供应偏紧，对价格形成支撑。同时，巴西玉米产量预期增加，美国玉米收割进展顺利，给市场带来一定压力。玉米淀粉则因成本支撑增强，期价有所反弹，但加工利润下滑与库存下降可能限制其上涨空间。

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二、玉米市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	9月24日周五	9月30日周四	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘	2485	2520	+35
期货 2201合约	持仓（手）	941241	821784	-119457
期货 2201合约	前20名净持仓	-72635	-96350	-23715
现货	锦州港玉米	2450	2460	+10
现货	基差	-35	-60	-25

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国农业部季度库存报告可能下调玉米库存，利好市场。
• 华北黄淮产区天气不利，导致玉米收割难度加大，供应偏紧。
• 加工企业与中储粮陆续开库，北方港口开始收新粮，市场干粮供应偏紧。

利空因素：

• 巴西玉米产量预计增长36.4%，供应预期增加。
• 美国玉米收割进展顺利，市场面临季节性供应压力。
• 天气预报显示，9月底10月初华北降雨量将减少，新粮上量可能加速，供应宽松预期增强。

3. 市场观点

玉米期货近期有所反弹，但反弹高度尚待观察。当前市场净空持仓增加，反弹意愿减弱，建议暂且观望。

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三、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	9月24日周五	9月30日周四	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘	2878	2987	+109
期货 2201合约	持仓（手）	51791	47191	-4600
期货 2201合约	前20名净持仓	-7126	-5991	+1135
现货	山东玉米淀粉	3350	3350	0
现货	吉林玉米淀粉	3100	3100	0

2. 多空因素分析

利多因素：

• 玉米上市进度减缓，深加工到货量下降，收购价格偏强，成本支撑力度增强。
• 淀粉期价跟随玉米反弹，但因库存下降，走势强于玉米。

利空因素：

• 加工利润有所好转，但限电政策影响下，企业担忧情绪增强，短期供应可能增加。
• 库存持续下降，但短期供应增加可能压制价格上涨。

3. 市场观点

淀粉期价近期大幅反弹，净持仓减少，显示市场看涨情绪仍存。但由于加工利润下滑及供应预期增加，淀粉走势可能受限，建议暂且观望。

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四、其他市场数据

• 全国玉米现货均价：2688.14元/吨，周环比下降45.39元/吨。
• 玉米期现基差：+207元/吨，显示期货价格高于现货。
• 玉米2201-2205合约价差：-36元/吨，显示远月合约贴水。
• 豆粕-玉米价差：+944元/吨，处于历史同期中等水平。
• CS2201-C2201合约价差：+467元/吨，环比+74元/吨。
• 黄玉米注册仓单量：24331手，显示市场持仓量较高。
• 南北港口库存：南方港口库存12.00万吨，周比-12.41%；北方港口库存135.00万吨，周比+3.85%。
• 玉米淀粉注册仓单量：7426手，周比-200手。
• 淀粉2111-2201合约价差：+50元/吨，处于历史同期最高水平。
• 部分地区玉米淀粉加工利润：山东+34.37元/吨，吉林+129.9元/吨，全国平均-970.33元/吨。

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五、生猪市场相关数据

• 生猪存栏量：截至7月末为44263.1万头，较6月末增加0.80%，同比增加24.89%。
• 能繁母猪存栏量：4542.12万头，较6月末减少0.48%，同比增加21.06%。
• 生猪养殖利润：自繁自养生猪利润-731.04元/头，外购仔猪利润-1092.03元/头，显示养殖利润承压。

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六、结论与建议

总体来看，玉米与玉米淀粉市场均受到天气、库存及政策等多重因素影响，呈现震荡走势。玉米因供应偏紧及库存预期下调，短期或有支撑；而淀粉则因成本支撑增强，期价反弹，但加工利润下滑可能限制其涨幅。建议投资者保持观望，关注后续天气变化及政策动向，谨慎操作。