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市场研报总结：农产品组 谷物期货周报 2021年6月25日

一、玉米市场分析

1. 核心要点

• 周度数据：

  • 2109合约收盘价从2619元/吨降至2588元/吨，下跌31元。
  • 持仓量从578082手增至617549手，增加39467手。
  • 前20名净持仓从-5269手降至-24091手，减少18822手。
  • 现货价格从2760元/吨降至2650元/吨，下跌110元。
  • 基差从141元/吨降至62元/吨，下跌79元。

• 多空因素分析：

  • 利多因素：玉米现货价格跌至贸易商囤货成本附近，出货意愿减弱，可流通货源减少；天气影响因素仍存，天气炒作卷土重来可能性仍在，对美玉米价格有所支撑。
  • 利空因素：中储粮进口玉米第三拍成交率仅为75%，市场供应有所增加；分析机构对美国玉米种植面积预估值高于3月USDA报告，利空美玉米期价。

• 周度观点策略总结：

  • 玉米整体呈现供需两弱格局，现货价格持续走低，但受收购成本支撑，继续下跌幅度受限。
  • 期货盘面震荡走低，短期暂观望，等待企稳后再低位做多。

2. 市场数据补充

• 全国玉米现货均价：截至6月24日为2852.08元/吨，周环比下跌42.92元。
• 玉米期价与现货基差：为+264元/吨，显示期价高于现货。
• 玉米2109-2201合约价差：为+2元，表明近月合约略强于远月。
• 玉米淀粉注册仓单：截至6月25日为24459手，显示市场交割意愿一般。

二、淀粉市场分析

1. 核心要点

• 周度数据：

  • 2109合约收盘价从3025元/吨降至2973元/吨，下跌52元。
  • 持仓量从94826手增至133857手，增加39031手。
  • 前20名净持仓从15090手降至14899手，减少191手。
  • 现货价格山东报3470元/吨，吉林报3250元/吨。
  • 基差从375元/吨降至277元/吨，下跌98元。

• 多空因素分析：

  • 利多因素：温度升高，淀粉行业或进入需求旺季；下游淀粉糖企业加工利润较好，库存不高，对淀粉需求增加。
  • 利空因素：玉米市场缺乏利好支撑，现货价格持续走低，牵制淀粉价格；淀粉深加工开机率偏低，库存处于历史高位，压力较大。

• 周度观点策略总结：

  • 淀粉现货价格持续回落，对期货盘面有所拖累。
  • 期货盘面震荡走低，MACD绿柱缩短，继续下跌意愿减弱。
  • 操作建议：短期淀粉2109合约暂观望，激进者可逢低少量买入，止损2950元。

2. 市场数据补充

• 淀粉2109-2201合约价差：为+7元，处于历史同期中等水平。
• 淀粉基差：截至6月25日为+411元/吨，周环比上涨103元。
• 淀粉加工利润：山东-151.38元/吨，河北-124.11元/吨，吉林-113.16元/吨，全国平均-426元/吨。
• 淀粉注册仓单：截至6月17日为3187手，周环比减少221手。

三、市场动态与天气影响

• 全国降水量预报：6月26日至27日，东北中南部、华北东部、西南东部等地有中到大雨，局部有暴雨，对玉米生长可能产生影响，天气炒作可能性仍在。
• 生猪存栏情况：截至4月末，生猪存栏量为41636.7万头，较3月末增加41.6万头，增幅1.00%，同比增加24.60%；能繁母猪存栏量为4365.59万头，较3月末增加47.5万头，增幅1.10%，同比增加26.82%。
• 生猪养殖利润：自繁自养利润为-526.36元/头，外购仔猪利润为-1570.78元/头，显示养殖亏损持续。

四、总结

• 玉米市场：供需两弱，现货价格持续下跌，但受成本支撑，跌幅受限；期货盘面震荡，短期观望。
• 淀粉市场：受玉米价格拖累，现货价格回落，期货合约震荡走低，但下跌动能减弱；操作上建议短期暂观望，激进者可逢低少量买入。
• 天气与库存：天气炒作仍存，对美玉米价格形成支撑；南北港口库存处于同期较低水平，显示市场供应紧张。
• 养殖利润：生猪养殖利润持续亏损，对饲料需求形成压制，进一步影响玉米需求。

数据来源：瑞达研究院 Wind、iFinD、布瑞克、中国饲料行业信息网
报告作者：农产品小组 王翠冰
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期货投资咨询证号：Z0015587