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市场研报总结：农产品组谷物期货周报 2022年2月11日

一、玉米市场分析

1.1 周度数据

1.2 多空因素分析

利多因素：

• 美国农业部下调巴西玉米产量预测至1.14亿吨，对美玉米形成支撑。
• 国内部分加工企业收购价格上调，吸引粮源到货，烘干塔全面启动，中储粮采购量较大，对现货价格有利。
• 市场对中长期玉米价格看涨情绪较强，贸易商建库意愿高。

利空因素：

• 国内主产区玉米上市量逐步增加，阶段性供应压力上升。
• 基础需求疲软，市场购销清淡，抑制价格走势。

1.3 周度观点策略总结

玉米价格整体偏强，期货增仓上涨，中长线仍以偏多思路对待，但高位波动加剧，需注意节奏控制。现货价格小幅上涨，基差有所收窄，但整体仍处负基差状态。玉米2205-2209合约价差为-19元/吨，显示远月合约相对近月略有贴水。豆粕与玉米价差为+979元/吨，处于同期较高水平，显示玉米对豆粕有较强支撑。

二、淀粉市场分析

2.1 周度数据

2.2 多空因素分析

利多因素：

• 玉米价格坚挺，成本支撑较强。
• 玉米淀粉企业库存处于历史同期最高水平，显示供应充足。

利空因素：

• 节后淀粉需求预期减少，市场购销清淡，现货价格受牵制。
• 淀粉2203-2205价差为-113元/吨，显示近月需求下降。

2.3 周度观点策略总结

淀粉市场整体弱于玉米，受需求疲软和库存高企影响，走势偏弱。期货合约震荡回落，净空持仓增加，继续回落预期存在。淀粉现货价格相对平稳，但基差有所回升，显示期现价差收窄趋势。淀粉加工利润区域分化，山东利润为负，而内蒙古利润较高。

三、市场数据与影响因素

• 全国玉米现货均价：2724.12元/吨，周环比微跌。
• 玉米期现基差：-64元/吨，显示期货贴水。
• 玉米2205-2209合约价差：-19元/吨，远月合约贴水。
• 豆粕与玉米价差：+979元/吨，玉米对豆粕有较强支撑。
• 玉米淀粉库存：117.7万吨，同比增加61.39%，处于历史高位。
• 玉米淀粉加工利润：山东-22.64元/吨，河北+79.43元/吨，内蒙古+241.25元/吨。
• 玉米酒精加工利润：全国平均+21.73元/吨，显示行业整体盈利。
• 玉米注册仓单量：50783手，处于同期中等偏高水平。
• 玉米淀粉注册仓单量：4607手，显示市场活跃度较低。

四、天气与供需影响

• 全国降水量预报：部分地区将出现降雪和降雨，可能对玉米种植和运输产生影响。
• 生猪存栏量：2021年12月生猪存栏环比下降5.91%，同比上升10.5%；能繁母猪存栏环比上升5.99%，同比上升4.06%。
• 生猪养殖利润：自繁自养生猪利润为-336.70元/头，外购仔猪利润为+2.44元/头，显示养殖行业整体承压。

五、结论与建议

玉米市场受南美减产预期和国内采购支撑影响，整体偏强，但需警惕阶段性供应压力。淀粉市场则因需求疲软和库存高企，走势弱于玉米，建议关注60日均线支撑情况。市场参与者应结合天气变化、供需节奏及库存数据，合理控制仓位与操作节奏。