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市场研报总结：玉米与淀粉周度分析

一、核心内容概述

本报告为瑞达研究院发布的农产品组谷物期货周报，内容聚焦于玉米与玉米淀粉的市场动态，涵盖价格走势、持仓变化、库存情况、供需分析及市场策略建议。

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二、玉米市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	11月26日周五	12月03日周五	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘	2648	2661	+13
期货 2201合约	持仓（手）	608963	448295	-160668
期货 2201合约	前20名净持仓	-33586	-3151	+30435
现货	锦州港玉米	2600	2620	+20
现货	基差	-48	-41	+7

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国玉米出口销售量保持良好，乙醇需求强劲；
• 中储粮12月3日进口玉米竞价销售成交率57%，市场采购热情较高。

利空因素：

• 美国玉米基本收割完毕，卖压增强；
• 巴西首茬玉米播种情况良好，丰产预期较强；
• 阿根廷玉米种植面积预期增加至730万公顷，产量预估将达5500万吨；
• 雪后回温，潮粮不易长期存放，新粮上市压力后移。

3. 周度观点策略总结

玉米期货价格止跌回升，期价震荡上涨，净空持仓大幅减少，市场情绪有所回暖。国内部分产区基层持粮主体惜售挺价，新玉米上量持续下滑，深加工企业加工量增加，支撑玉米价格。然而，由于新粮上市压力后移，市场仍面临一定的卖压，整体走势偏弱，建议暂且观望。

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三、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	11月26日周五	12月03日周五	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘	3170	3140	-30
期货 2201合约	持仓（手）	113496	95701	-17795
期货 2201合约	前20名净持仓	-5418	-4154	+1264
现货	吉林四平淀粉	3500	3400	-100
现货	基差	330	260	-70

2. 多空因素分析

利多因素：

• 淀粉市场基差依旧偏高；
• 玉米止跌回升，对淀粉期价有所提振。

利空因素：

• 下游对高价淀粉采购放缓；
• 淀粉企业库存继续累积，截至12月1日库存总量达72.3万吨，月环比增幅5.41%，年同比增幅9.23%，处于历史同期偏高水平；
• 淀粉现货价格回落，导致期价走势偏弱。

3. 周度观点策略总结

玉米止跌回升提振了淀粉市场，但淀粉库存压力较大，导致其回落幅度大于玉米，整体走势偏弱。淀粉期价窄幅震荡，净空持仓略有减少，对市场指引有限，建议暂且观望。

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四、市场数据补充

1. 全国玉米现货均价：2757.33元/吨，周环比+1.45元/吨。
2. 玉米期价与现价基差：+81元/吨。
3. 玉米2201-2205合约价差：-41元/吨。
4. 豆粕2201-玉米2201合约价差：+596元/吨，处于历史最低水平。
5. CS2201-C2201合约价差：+479元/吨，周环比-43元/吨。
6. 黄玉米注册仓单量：35665手，处于同期中等水平。
7. 南北港口库存：均处于同期较低水平，南方港口库存12.30万吨（周比-23.12%），北方港口库存160.00万吨（周比+19.4%）。
8. 玉米淀粉价格：山东报3580元/吨，吉林报3400元/吨。
9. 淀粉基差：+352元/吨，周环比+35元/吨。
10. 淀粉2201-2203合约价差：+10元/吨，价差较上周有所增加。
11. 玉米淀粉加工利润：山东+38.25元/吨，河南+451.08元/吨，内蒙古+410.10元/吨。
12. 玉米酒精加工利润：吉林+68.28元/吨，黑龙江+158.17元/吨，河南+5.41元/吨，全国平均+68.11元/吨。
13. 玉米淀粉注册仓单量：576手，处于同期相当水平。

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五、市场展望与策略建议

• 玉米市场整体呈现止跌回稳趋势，但需警惕新粮上市带来的卖压；
• 淀粉市场受库存压力影响，走势弱于玉米，基差偏高但现货价格回落；
• 建议投资者暂且观望，关注后续供需变化及天气影响。

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六、联系方式

• 农产品小组：王翠冰
• 期货投资咨询证号：Z0015587
• 联系电话：0595-86778969
• 微信公众号：瑞达研究院
• 微信号：Rdqhyjy

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数据来源：瑞达研究院 Wind、中国饲料行业信息网、布瑞克、中国粮油商务网