20230403-国盛证券-医药生物行业周报_Top_Glove手套提价_一次性手套行业出现拐点了吗__25页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年3月27日至3月31日期间医药生物行业的整体表现、行业趋势及投资策略。同时，重点讨论了Top Glove手套提价对一次性手套行业的影响，以及行业内的政策变化与市场动态。

主要观点

1. 行业整体表现

• 申万医药指数在2023年3月27日至3月31日期间上涨1.24%，跑赢沪深300指数和创业板指数，涨幅位列全行业第8。
• 中药板块表现突出，成为周涨幅最高的子行业之一，主要由于逻辑未破、业绩刺激及长期成长性。
• CXO板块表现较弱，部分创新标的也受到拖累，可能与减持及资金回流不持续有关。
• 医疗AI及业绩股表现较好，但分化明显，部分公司受益于逻辑外溢，而部分则因市场波动表现不佳。
• 行业估值整体处于相对低位，PE估值溢价率较2005年以来均值偏低。

2. 行业趋势分析

• 一次性手套行业在疫情后经历了一段时期的供不应求与价格暴涨，但2022年以来进入供过于求阶段，价格持续低位，部分厂商出现亏损。
• Top Glove近期宣布提价，表明马来西亚手套制造商正在努力摆脱亏损，行业可能迎来趋势性回暖。
• 国产厂商如英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗在产能和成本方面具备优势，有望在全球竞争中脱颖而出。
• 行业趋势整体呈现“抗疫、复苏”循环，以及“创回归、泛复苏、强自主、涨水位”四重共振。

关键信息

1. 行业表现

• 中药II上涨5.08%，为当周涨幅最大子行业。
• 生物制品II下跌1.99%，为当周跌幅最大子行业。
• 医药行业热度相对较低，但部分细分领域如眼科、医美、康复等表现较好。

2. 行业事件

• 第八批国家组织药品集中采购结果公布，39种药品平均降价56%，预计每年节省费用167亿元。
• 全国中成药采购联盟发布集采文件，推动中成药价格改革。
• 四川拟规定开展女性职工定期乳腺癌、宫颈癌筛查，促进相关医疗技术应用。
• 多地口腔种植价格调控政策将在4月份落地，降低患者负担。

3. 个股表现

• 涨跌幅前五：太极集团（+23.57%）、达仁堂（+18.55%）、成都先导（+17.78%）、康缘药业（+17.03%）、东阿阿胶（+16.98%）。
• 涨跌幅后五：*ST和佳（-16.02%）、康龙化成（-15.25%）、博腾股份（-10.63%）、ST辅仁（-10.16%）、泰格医药（-9.86%）。
• 滚动月涨跌幅前五：成都先导（+42.27%）、润达医疗（+28.91%）、康缘药业（+23.29%）、太极集团（+23.28%）、天智航-U（+22.46%）。
• 滚动月涨跌幅后五：拱东医疗（-33.44%）、亨迪药业（-26.93%）、诺唯赞（-25.78%）、新华制药（-22.26%）、*ST必康（-21.60%）。

4. 行业投资策略

• 强自主：重点关注非新冠中药、国企改革及科研仪器，如康缘药业、天士力、方盛制药、迈瑞医疗等。
• 泛复苏：关注刚需严肃医疗复苏、中长期可选消费医疗复苏，如国际医学、维力医疗、普瑞眼科等。
• 创回归：关注创新药泡沫及创新产业链修复，如百济神州、荣昌生物、信达生物、药明康德等。
• 涨水位：关注低估低位个股，如鱼跃医疗、可孚医疗、百洋医药、英科医疗等。

风险提示

1. 负向政策持续超预期。
2. 行业增速不及预期。
3. 假设或测算可能存在误差。

特色上市公司估值增速更新

重点跟踪公司

• 中药：片仔癀、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、太极集团等。
• 医疗AI：成都先导、润达医疗、天智航-U等。
• 业绩股：康缘药业、东阿阿胶等。
• CRO：泰格医药、康龙化成、昭衍新药等。
• CDMO：凯莱英、博腾股份、九洲药业等。
• 其他：鱼跃医疗、可孚医疗、英科医疗、百洋医药等。

总结

2023年3月27日至31日，医药生物行业整体表现稳健，中药板块表现亮眼，部分医疗AI及业绩股表现良好，但CXO板块受减持和资金回流影响表现较弱。Top Glove手套提价表明行业可能迎来回暖，国产厂商有望受益。政策层面，药品集采和中成药集采推动价格下降，减轻患者负担，同时也对行业格局产生影响。投资策略上，建议关注强自主、泛复苏、创回归及涨水位四大主线，重点布局非新冠中药、国企改革、创新药及CRO等细分领域。