20231211-国盛证券-医药生物行业周报_一次性手套行业出现拐点了吗__43页

次性手套行业拐点分析总结

1. 当周市场表现

• 申万医药指数：周环比下跌260%，排名全行业第18。
• 行业表现：医药虽相对沪深300和创业板指数表现强势，但仍因前期极端演绎出现调整。
• 亮点：手套、化学发光等细分领域及个别催化个股表现突出。

2. 行业趋势回顾

• 一次性手套行业：

  • 2020-2021年：需求暴增导致行业供不应求，价格大幅上涨。
  • 2021Q1-2023Q1：需求回落，行业供过于求，价格下跌，导致企业亏损。
  • 近期：马来西亚厂商提价，行业复苏信号初现。

• 新周期观点：医药行业处于三重周期底部共振，新周期正开启，企业需通过向外突破、寻求结构性增量及降本增效脱颖而出。

3. 策略配置重点

• 寻求结构增量：推荐大单品需求、政策倾斜如基药、技术颠覆及强者恒强的标的。
• 降本增效：关注中硼硅药用玻璃供应链及国企改革公司。
• 向外突破：推荐生物类似物国际化及具备亮点国际化业务的企业。

4. 重点推荐标的

满足新需求

• 大单品：诺思兰德（下肢缺血）、智翔金泰（自免）、智飞生物（带状疱疹疫苗）
• 其他：凯因科技、悦康药业、上海谊众等。

技术颠覆

• 科伦博泰、泽璟制药、康诺亚、百利天恒、君实生物。

降本增效

• 中硼硅药用玻璃：力诺特玻。
• 国企改革：昆药集团、太极集团。

投资配置思路

• 主题型催化：较难冬天、基因编辑。
• 其他业务：PE、原料药、CXO等。

附录：风险提示

1. 负向政策超预期。
2. 行业增速不及预期。
3. 假设或测算误差。