20230710-国投安信期货-白糖周报_缺乏利多驱动_关注美糖反弹力度_11页_4mb

白糖市场分析总结

核心内容

当前白糖市场整体呈现震荡格局，缺乏明显的利多驱动因素。美糖价格在22美分获得支撑，出现连续反弹，但基本面仍偏空，主要受巴西供应充足及南亚干旱影响。国内供需偏紧，工业库存低位，三季度现货将面临紧张局面，郑糖走势受美糖影响较大。

主要观点

国际市场

• 巴西供应充足：巴西甘蔗单产同比大幅上升，制糖比处于高位，且4月份以来天气晴朗，收割顺利，预计6月下旬巴西双周报继续偏空。
• 出口维持高位：截至7月5日当周，巴西港口待运食糖数量为389.42万吨，出口持续强劲。
• 天气风险：南亚地区进入雨季，泰国、印度主产区干旱问题依然存在，新榨季产量预期减产，需持续关注降雨情况及甘蔗长势。

国内市场

• 供需偏紧：6月份国内销售食糖63万吨，与去年同期基本持平，工业库存维持在209万吨低位，三季度现货供应紧张。
• 郑糖走势受美糖影响：由于进口利润回升较快，三季度进口量可能增加，郑糖难以走出独立行情。
• 价格波动：郑糖走势将继续跟随美糖波动，若美糖持续反弹，国内现货缺口可能进一步发酵。

关键信息

价格与库存

• 期货市场：郑糖9月合约与1月合约基差显示价格维持高位震荡。
• 现货市场：南宁、广州、柳州等地白糖现货价格分别为7160、7220、7230元/吨，呈现小幅波动。
• 工业库存：全国工业库存维持低位，广西、云南等地库存也处于季节性低位，需关注后续变化。

天气与生产

• 巴西：中南部甘蔗收割面积及产量维持高位，天气晴朗，预计双周报偏空。
• 南亚：泰国、印度主产区干旱，降雨量同比减少，新榨季产量预期减产。
• 国内主产区：云南降雨量增加，干旱缓解；广西部分区域降雨量偏低，需关注甘蔗长势。

操作评级

• 白糖：★★★，表示当前市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会。
• 评级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。

市场展望

• 短期走势：预计糖价将维持高位震荡，关注国内外甘蔗长势及天气变化。
• 操作建议：在缺乏明确利多驱动的情况下，建议投资者保持谨慎，关注市场动态，适时调整仓位。

数据来源

• 国内数据来源：wind、泛糖科技
• 国际数据来源：Bloomberg、NOAA、UNICA、印度商务部、印度石油公司

免责声明

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