20211210-和合期货-棉花周报_预计短期棉价反弹力度有限_或延续震荡走势_9页_461kb

和合期货棉花周报（20211206--20211210）总结

核心内容概览

本报告分析了2021年12月6日至12月10日期间国内和国际棉花市场的走势，指出短期内棉价反弹力度有限，或将延续震荡格局。报告从期货行情、现货市场、供需分析、成本利润、相关产品等多个角度展开，为投资者提供交易策略建议和风险提示。

主要观点

1. 期货行情回顾

• 郑棉主力：本周冲高后小幅回落，反弹至20000元/吨附近后遇阻，整体震荡。
• 美棉主力：超跌反弹，价格在104-107美分/磅之间震荡，市场情绪有所恢复。
• 内外棉价差：国内外棉价差扩大，截至12月9日，价差均值为3412.83元/吨，环比上升19.15%。

2. 棉花现货市场

• 国内现货均价：12月9日，3128B级皮棉均价为21862.76元/吨，较12月2日上涨0.16%，但较上周均价下跌317.90元/吨。
• 新疆籽棉价格：余量继续下降，市场购销转弱，部分轧花厂收购意愿不足，籽棉价格下跌0.1-0.2元/公斤。
• 下游需求疲软：纺织企业产品库存累积，采购热情不高，部分企业因资金压力调整开工班次，导致开机负荷下降。

3. 供需分析

• 供应端：国内轧花厂开工负荷为64.98%，较上周下滑7.61%；新疆进入加工尾期，内地轧花企业收购量有限，阶段性加工为主。
• 进口棉库存：本周库存量为22.1万吨，环比下降9.05%；印度棉库存占比上升，反映进口结构变化。
• 需求端：下游企业采购积极性不高，棉纱累库速度放缓，部分企业加速去库以减轻还贷压力。

4. 成本利润分析

• 山东400型轧花厂利润：理论平均利润为-196.41元/吨，较上周上升906.15元/吨，但实际操作仍面临皮棉难销、籽棉难收的困境。

关键信息

棉价走势

• 短期棉价预计延续震荡走势，反弹力度有限。
• 内外棉价差扩大，外棉因美元走强和库存上调预期价格下滑，而国内棉价波动较小。

需求与供应

• 新疆新棉加工量超6成，但销售进度仅1-2成，供应宽松格局仍存。
• 棉纱市场弱势下降，订单跟进不佳，部分企业加速去库。

交易策略建议

• CF205合约：建议逢低轻仓试多，短期或震荡整理，中长期存在低位反弹预期。
• 宏观因素：降准、取消加征关税等政策对市场有一定提振作用。

风险点

1. 宏观面消息：政策变动、经济数据、国际局势等可能影响市场情绪。
2. 纺织企业订单情况：订单跟进不佳可能进一步抑制需求。
3. 抛储政策：国储棉投放政策可能对价格产生较大影响。

风险揭示与免责声明

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险偏好和承受能力，对入市操作产生的风险自行负责。
• 本报告观点和结论可能随市场变化而调整，投资者应关注后续更新。

总结

本周期货市场整体呈现震荡走势，郑棉主力反弹乏力，美棉主力超跌反弹。国内现货市场购销偏缓，下游纺织企业库存压力较大，采购意愿不足。新疆新棉加工进度快于销售，导致供应宽松。棉纱市场疲软，订单跟进不佳。成本方面，轧花厂利润有所回升，但实际销售仍面临困难。短期棉价或以震荡为主，中长期存在反弹预期。投资者应关注政策变化、订单情况及抛储政策，合理制定交易策略。