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博腾股份（300363.SZ）信息更新报告总结

核心内容概述

博腾股份（300363.SZ）在2022年第三季度表现出强劲的业绩增长，主要得益于大订单的交付以及新业务的快速发展。公司整体盈利能力显著提升，核心业务与新业务协同发展，展现出良好的增长潜力。

主要财务表现

• 营收与利润增长：

  • 2022年前三季度实现营收52.18亿元，同比增长157.05%。
  • 归母净利润15.78亿元，同比增长337.42%。
  • 扣非归母净利润15.77亿元，同比增长346.93%。
  • 单季度Q3营收13.04亿元，同比增长68.42%；归母净利润3.65亿元，同比增长150.08%。

• 毛利率与净利率提升：

  • 2022年前三季度整体毛利率达52.56%（+8.85 pct）。
  • 净利率为28.89%（+11.86 pct），显示公司盈利能力显著增强。

• 新业务增长：

  • 制剂CDMO业务实现营收1815.75万元，同比增长261.80%。
  • CGT CDMO业务实现营收1701.14万元，同比增长68.80%。

• 财务预测：

  • 2022-2024年归母净利润预计分别为18.89 / 16.02 / 17.89亿元。
  • EPS预计为3.47 / 2.94 / 3.29元。
  • 当前PE为12.7 / 15.0 / 13.4倍，维持“买入”评级。

财务指标分析

关键信息

• 大订单影响：大订单的持续交付显著增厚了公司业绩，推动营收和利润的快速增长。
• 业务结构优化：公司通过承接海外客户订单，展现了其在研发、生产及供应链管理方面的实力。
• 产能利用率提升：随着产能利用率和运营效率的提高，公司盈利能力增强。
• 新业务拓展：制剂CDMO业务和CGT CDMO业务快速发展，为公司带来新的增长点。
• 订单增长：2022年前三季度引入新订单237个，同比增长约67%。
• 风险提示：
  • 订单交付不及预期
  • 核心技术人员流失
  • 市场竞争加剧
  • 环保和安全生产风险

估值与投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 估值水平：当前PE为12.7倍，处于较低水平，显示市场对公司未来盈利能力的乐观预期。
• 成长能力：2022年营收同比增长144.1%，显示公司具有较高的成长性。

公司发展展望

• CDMO平台建设：公司正逐步构建端到端CDMO服务平台，提升整体服务能力。
• 多剂型布局：在原料药-制剂协同下，公司拓展多种剂型服务，增强市场竞争力。
• CGT行业布局：公司已建立CGT CDMO技术平台，抓住行业快速发展机遇。

分析师与联系方式

• 分析师：蔡明子（证书编号：S0790520070001）
• 联系人：余汝意（证书编号：S0790121070029）
• 邮箱：caimingzi@kysec.cn / yuruyi@kysec.cn

特别声明与法律声明

• 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
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