20221106-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好确定性成长的半导体设备和零部件板块；推荐技术迭代加速的光伏设备板块_36页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周报主要聚焦于机械设备行业多个细分领域，包括机床、光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、机器人、通用自动化、换电设备、锂电设备、风电设备、电梯、氢能设备、机器视觉、硅片设备、三一重工、长川科技、拓荆科技、杰瑞股份等。报告分析了各板块的行业动态、业绩表现、政策支持及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 机床行业

• 行业地位：机床是“工业母机”，对制造业和国家安全具有重要意义，尤其高档五轴联动机床在航空航天、军工等领域具有战略价值。
• 政策支持：国家出台多项扶持政策，如首批机床ETF发行、首个中国主导的机床数控系统国标发布等，推动行业增长。
• 投资建议：重点推荐科德数控、创世纪、国盛智科；建议关注海天精工、纽威数控、拓斯达。

2. 光伏设备

• 业绩表现：晶盛机电、迈为股份、奥特维、高测股份等光伏设备商Q3业绩高增，受益于下游需求爆发。
• 投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

3. 半导体设备

• 业绩高增：Q3九家半导体设备公司营收/归母净利润同比增长70% / 117%，在手订单充足。
• 制裁影响：美国对部分半导体设备实施出口管制，但市场预期短期影响有限，中长期看好国产替代加速。
• 投资建议：重点推荐长川科技、北方华创、拓荆科技、芯源微、华海清科、至纯科技、中微公司、华峰测控、盛美上海；建议关注万业企业、精测电子。

4. 半导体设备零部件

• 国产替代：受全球供应链紧张影响，国产替代趋势加速，板块成长性高。
• 重点企业：富创精密、新莱应材、正帆科技等表现亮眼，业绩增长显著。
• 投资建议：重点推荐富创精密、新莱应材、正帆科技；建议关注英杰电气、汉钟精机。

5. 工程机械

• 销量增长：2022年9月挖机销量同比增长5.5%，出口表现亮眼，占总销量比重达50%。
• 行业趋势：随着基建投资回升和地产政策边际宽松，行业有望回暖。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。

6. 机器人行业

• 技术进展：特斯拉Optimus人形机器人发布，预计3-5年内实现量产，具备较强市场潜力。
• 产业链分析：核心零部件如减速器、控制器、伺服系统仍是行业关键，国产替代进程加快。
• 投资建议：重点推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术；建议关注双环传动。

7. 通用自动化

• 行业趋势：景气度逐步筑底，2023年Q1、Q2有望逐步改善。
• 投资建议：推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床推荐科德数控、创世纪、国盛智科。

8. 换电设备

• 行业进展：上汽、宁德时代等成立换电联盟，推动行业爆发。
• 投资建议：推荐瀚川智能，建议关注博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能、上海玖行（未上市）、伯坦科技（未上市）、英飞特。

9. 锂电设备

• 业绩表现：先导智能、杭可科技、利元亨等企业Q3业绩高增，受益于全球动力电池扩产。
• 投资建议：推荐先导智能、杭可科技、利元亨，建议关注其他锂电设备厂商。

10. 风电设备

• 行业前景：风电装机量有望回升，零部件环节盈利改善。
• 投资建议：重点推荐新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合；建议关注大金重工、海力风电。

11. 电梯行业

• 行业趋势：盈利水平已处底部，地产后周期和城轨需求推动行业拐点。
• 投资建议：建议关注某国产电梯龙头、快意电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯。

12. 氢能设备

• 政策支持：氢能产业迎来加速期，设备国产化趋势明显。
• 投资建议：推荐冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机。

13. 机器视觉

• 行业前景：智能制造推动下，机器视觉行业成长空间广阔。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注凌云光、矩子科技、中科微至。

14. 硅片设备

• 国产化趋势：光伏级向半导体级拓展，晶盛机电、连城数控等公司受益。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

15. 三一重工

• 业绩表现：Q3业绩略低于预期，但全球化逻辑持续兑现，海外收入占比提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐三一重工。

16. 长川科技

• 成长性：收入快速增长，研发费用率压制Q3盈利，但未来有望改善。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐长川科技。

17. 拓荆科技

• 业务进展：PECVD持续放量，Q3业绩符合预期，成长性突出。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐拓荆科技。

18. 杰瑞股份

• 业绩表现：Q3净利润同比增长36%，在手订单充足。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐杰瑞股份。

推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 美国制裁及核心技术依赖
• 产品价格竞争加剧
• 原材料价格波动
• 电动化转型不及预期
• 换电模式推广不及预期
• 光伏、锂电、风电等行业需求不及预期
• 机器人产业化不及预期
• 氢能设备国产化进程滞后

总结

整体来看，机械设备行业在政策支持和市场需求推动下，呈现出多个高增长潜力板块，其中半导体设备、光伏设备及零部件、工程机械、机器人、锂电设备等板块表现尤为突出。各细分领域均有明确的业绩增长和投资逻辑支撑，建议投资者重点关注具备技术优势和市场竞争力的企业，同时关注行业周期性波动及政策变化带来的影响。