20221016-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_光伏设备板块持续兑现业绩；推荐业绩高增的半导体设备和零部件_29页_958kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于机械设备行业的多个细分领域，包括光伏设备、机器人、半导体设备、换电设备、工程机械、激光设备、风电设备、电梯行业、氢能设备及机器视觉等。报告重点分析了各子行业在2022年三季度的表现及未来发展趋势，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

光伏设备

• 光伏设备商业绩持续兑现，受益于下游需求爆发。
• 晶盛机电：Q3单季归母净利润6.8-9.0亿元，同比增长33%-77%，扣非归母净利润增长34%-78%，业绩超预期。
• 高测股份：受益于设备、耗材、切片代工业务增长，Q3归母净利润中位数1.8亿元，同比+382%，扣非归母净利润中位数1.9亿元，同比+434%。
• 迈为股份：推荐为电池片设备龙头。
• 奥特维：推荐为组件设备龙头。
• 金博股份：推荐为热场环节企业。
• 投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

机器人行业

• 特斯拉Optimus人形机器人虽未量产，但其技术亮点与未来进步点显著，具备长期成长性。
• 核心零部件：减速器、控制器、伺服系统等是产业链关键环节，目前主要被日本及国外企业主导，但国产化率逐步提升。
• 投资建议：推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术；建议关注双环传动。

半导体设备

• 美国对华限制政策加速半导体设备国产化进程。
• 2022H1半导体设备企业合同负债与存货合计达120.248亿元，同比增长27%和34%，显示充足订单。
• 投资建议：重点推荐长川科技、至纯科技、拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、中微公司、华峰测控、盛美上海。

换电设备

• 上汽联合中石化、中石油、宁德时代成立换电联盟，推动换电模式发展。
• 瀚川智能：作为换电龙头设备商，已与多家大客户达成合作，具备先发优势。
• 投资建议：推荐瀚川智能；建议关注博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能、上海玖行、伯坦科技、英飞特。

工程机械

• 2022年9月挖机销量同比增长5.5%，出口表现亮眼。
• 三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械：推荐为工程机械龙头。
• 投资建议：推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

激光设备

• 激光行业短期承压，但新能源设备表现亮眼。
• 联赢激光、海目星：2022H1营收分别同比增长88%和116%，受益于新能源行业高景气。
• 投资建议：重点推荐柏楚电子、联赢激光、大族激光、锐科激光；建议关注海目星、长光华芯、德龙激光。

风电设备

• 风电装机量有望大幅改善，招标量支撑2023年装机需求。
• 新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合：推荐为风电设备龙头。
• 投资建议：重点推荐新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合；建议关注大金重工、海力风电。

电梯行业

• 电梯行业盈利已处底部，地产后周期驱动行业拐点出现。
• 投资建议：建议关注某国产电梯龙头、快意电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯。

氢能设备

• 政策驱动氢能行业加速发展，设备国产化是关键。
• 投资建议：推荐冰轮环境；建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机。

机器视觉行业

• 机器视觉行业处于快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。
• 奥普特：推荐为机器视觉核心零部件龙头。
• 投资建议：建议关注凌云光、矩子科技、中科微至。

关键信息

光伏设备

• 晶盛机电：Q3业绩超预期，受益于光伏与半导体双轮驱动。
• 高测股份：Q3业绩大超预期，切片代工龙头逐步兑现业绩。
• 政策：美国暂停对进口太阳能组件征收反倾销和反补贴税，利好光伏设备出口。

半导体设备

• 富创精密：成功登陆科创板，募资36.58亿元用于智能制造基地建设。
• 北方华创：子公司被列入UVL清单，但对整体影响可控，前三季度业绩增长显著。

换电设备

• 瀚川智能：已与吉利、协鑫能科、宁德时代等达成合作，具备先发优势。
• 政策：上汽、中石油、中石化、宁德时代成立换电联盟，推动行业爆发。

机器人行业

• Optimus：预计3-5年内实现量产，具备成本控制与技术提升空间。
• 核心零部件：减速器、控制器、伺服系统等国产化率提升，推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术。

工程机械

• 出口增长：2022年1-9月出口销量同比增长71%，占比提升至40%。
• 投资逻辑：国际化、电动化拉平周期，提升行业稳定性。

推荐组合

• 光伏设备：晶盛机电、高测股份
• 半导体设备：长川科技、至纯科技、拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、中微公司、华峰测控、盛美上海
• 换电设备：瀚川智能
• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械
• 激光设备：柏楚电子、联赢激光、大族激光、锐科激光
• 风电设备：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合
• 电梯行业：快意电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯
• 氢能设备：冰轮环境、杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机
• 机器视觉：奥普特、凌云光、矩子科技、中科微至

风险提示

• 光伏设备：光伏下游扩产进度低于预期，装机量不及预期。
• 机器人行业：人形机器人产业化不及预期，核心零部件国产化不及预期，存在舆论阻力。
• 半导体设备：半导体行业投资不及预期，设备国产化进程不及预期。
• 工程机械：行业周期波动风险，国际贸易争端，电动化转型不及预期，原材料价格持续上涨风险。
• 激光设备：行业竞争加剧，宏观经济增长不及预期。
• 换电设备：换电模式推广不及预期。
• 风电设备：风电新增装机量不及预期，市场竞争加剧。
• 电梯行业：地产行业投资低于预期，原材料价格上涨。
• 氢能设备：国家及地方政策调整风险，燃料电池产业化进程不及预期，行业竞争加剧。
• 机器视觉行业：行业竞争加剧，制造业投资不及预期。