20170821-华创证券-电气设备行业周报_动力电池产业链景气贯穿三季度_工控本土品牌市占率快速提升_31页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周电气设备行业整体表现积极，动力电池产业链持续景气，新能源发电及电力改革板块表现亮眼。新能源汽车市场在7月实现强劲增长，动力电池装机量同比增长86%，其中磷酸铁锂电池首次超越三元电池成为装机量最大的类型。同时，电力体制改革持续推进，重庆与三峡成为重点混改对象，相关企业如涪陵电力、三峡水利有望受益。

主要观点

1. 新能源汽车市场持续增长：

   • 7月新能源汽车产销量分别为5.9万辆和5.6万辆，同比增长分别为52.6%和55.2%。
   • 动力电池装机量同比增长86%，其中纯电动乘用车、客车和专用车分别增长43.92%、105.92%和922.69%。
   • 磷酸铁锂电池装机量首次超过三元电池，占比达53.32%，CATL以28.79%的市场份额位居第一，比亚迪紧随其后。

2. 电池材料价格继续上涨：

   • 正极材料方面，NCM523主流价为18-18.5万元/吨，部分企业上调价格。
   • 负极材料价格整体上涨10-20%，针状焦类产品涨幅显著。
   • 电解液市场总体平稳，但受环保政策影响，DMC价格上调，后续可能继续上涨。

3. 电力改革持续推进：

   • 电力行业混改首推重庆+三峡，通过整合地方电网资产推进“四网融合”。
   • 增量配电网改革成为突破口，相关企业如涪陵电力、文山电力、北京科锐、合纵科技、新联电子将受益。

4. 工控行业需求持续复苏，本土品牌市占率提升：

   • 工控行业需求来自经济增长带来的新增产能，固定资产投资增速企稳，用电量增速提升。
   • 本土品牌因性价比高和响应速度快，正在抢占市场份额，尤其在新兴行业和产业升级中表现突出。
   • 长园集团、汇川技术、宏发股份、信捷电气被推荐为本土龙头。

关键信息

本周投资组合推荐

长期跟踪推荐

新能源汽车板块表现

• 7月新能源汽车产销数据略低于预期，但行业基本面持续向好，预计三季度将迎来旺季。
• 多晶硅价格继续上扬，光伏产业链供需紧平衡。
• 光伏需求穿越“630”节点，出口增长显著，特别是印度、巴西、墨西哥等新兴市场。
• 光伏进入“新周期”，价格下行趋势明显，龙头企业通过“以量补价”战略应对。

电力改革进展

• 电力行业混改首推重庆+三峡，三峡集团是电力行业唯一一家混改试点企业。
• 重庆电改作为全国标杆，改革持续推进，增量配网试点不会走回头路。
• 三峡水利有望成为地方电网资产上市平台，若资产注入完成，利润有望从2.3亿元增至10亿元，2020年利润可达20亿元。

工控行业动态

• 工控行业需求持续复苏，本土品牌市占率快速提升。
• 外资企业因供货周期长，处于缺货状态，为本土品牌提供机会。
• 长园集团、汇川技术、宏发股份、信捷电气被推荐为工控行业龙头。

本周行情回顾

• 电力设备板块周涨幅为2.11%，新能源板块为2.25%，新能源汽车板块为1.00%。
• 电力设备板块涨幅榜前五名：晶盛机电（12.49%）、长园集团（12.34%）、南都电源（11.08%）、*ST佳电（10.90%）、新时达（10.77%）。
• 新能源板块涨幅榜前五名：诚志股份（22.87%）、中材科技（12.55%）、晶盛机电（12.49%）、*ST佳电（10.90%）、台海核电（10.59%）。
• 新能源汽车板块涨幅榜前五名：长信科技（17.90%）、中材科技（12.55%）、大洋电机（11.83%）、南都电源（11.08%）、雅化集团（11.02%）。

行业信息总结

新能源汽车

• 新能源车专用号牌将在全国范围内启用，由5位升为6位。
• 德国7月电动汽车销量创新高，奥迪A3Sportbacke-tron销量领先。
• 抚州和海南发布新能源汽车补贴政策，推动行业发展。
• 低速电动车市场低迷，7月产量仅4.7万辆。
• 戴姆勒入股北汽新能源，合作细节曝光。
• 2025年新能源汽车产销量预计达1650万辆。
• 南京鼓励快递企业使用新能源汽车，享受优先停车等政策。
• 印度政府计划购买1万辆电动汽车，用于政府用车。
• 武汉对轴距大于2.2米的新能源汽车给予更高补贴。

电力改革及电力设备

• 7月全国发电量同比增长8.2%，风电利用小时数减少。
• 山西风电可能进入红色预警区域，需加强外送通道建设。
• 保利协鑫与中环股份再次合作，打造全球最大多晶硅基地。
• 多个煤电项目被停建或缓建，神华等煤企受影响。
• 四川发布电价政策衔接通知，保障电力行业稳定运行。
• 湖北核准天冠洪湖生物质热电项目，推动清洁能源发展。
• 7月全国用电量创历史新高，同比增长9.9%。
• 国家发布《分布式电源并网运行控制规范》，促进分布式光伏发展。
• 河北启动集中式光伏扶贫项目，总量达1GW。

科技前瞻

• MITAgeLab与丰田合作开发基于深度学习的感知与运动规划技术。
• 现代起亚建立V2X通信系统，推动自动驾驶发展。
• 乔治亚理工学院与罗格斯大学研发三层体系验证3D打印零部件性能。

重点公司动态

主营业务动态

• 微光股份：上半年营收2.8亿元，同比增长32.6%。
• 爱康科技：上半年营收21.8亿元，同比略降，净利润增长2.4%。
• 通光线缆：上半年营收7.7亿元，同比上升22.5%，净利润略降。
• 阳光电源：上半年营收35.4亿元，同比增长48.7%，净利润增长64%。
• 方正电机：上半年营收5.4亿元，同比增长15.8%，净利润增长15.9%。
• 天晟新材：上半年营收3.7亿元，同比增长9.5%，净利润大幅下降。
• 节能风电：上半年营收9.3亿元，同比增长19.4%，净利润增长53.2%。
• 正海磁材：上半年营收4.0亿元，同比下降44.3%，净利润亏损。
• 德赛电池：上半年营收46.7亿元，同比增长55.4%，净利润增长57.7%。
• 欣旺达：上半年营收54.7亿元，同比增长77.4%，净利润增长23.8%。

投资、并购与资产转让

• 智慧能源：设立储能产业并购投资中心，对储能企业进行股权投资。
• 保变电气：拟转让所持今三公司75%股权。
• 中元股份：与湖北三环资本管理有限公司等签署股权转让协议。
• 科陆电子：调整会计政策以符合新政府补助准则。
• 盈峰环境：与河南省宁陵县人民政府签订环境综合服务PPP项目框架协议。
• 林洋能源：与大唐发电、吕四港经开区管委会合作开发增量配电网。
• 平高电气：中标国家电网变电设备项目，金额18,382.76万元。
• 中电电机：中标印度FFC防洪灌溉项目，合同金额2685万美元。
• 杉杉股份：上半年营收38.5亿元，同比增长57.79%，净利润增长51.49%。
• 福斯特：上半年营收22.6亿元，同比增长16.56%，净利润下降43.49%。

其他

• 长园集团：累计新增借款超上年末净资产20%。
• 鼎汉技术：解除部分股份质押，仍有73.43%股份质押。
• 通裕重工：为其子公司提供1亿元融资担保。
• 东方电子：上半年营收10.24亿元，同比增长3.11%，净利润增长15.7%。
• 东方电缆：上半年营收10.09亿元，同比增长37.67%，净利润增长31.12%。
• 通光线缆：股东张钟女士累计质押2980万股。
• 众泰汽车：股票停牌，因筹划重要事项。
• 东方锆业：股东陈潮钿先生部分股份解除质押，部分再质押。
• *ST海润：子公司为奥特斯维、太仓海润提供担保。
• 科士达：获得一项关于数据中心一体化产品的专利。
• 小康股份：实施限制性股票激励计划，授予1675万股。
• 智度股份：股东上海今耀累计质押2608万股。

总结

本周新能源汽车、电力设备和新能源发电板块整体表现积极，行业基本面持续向好。动力电池产业链景气贯穿三季度，磷酸铁锂电池首次超越三元电池。电力改革持续推进，重庆与三峡成为重点混改对象，相关企业如涪陵电力、三峡水利有望受益。工控行业需求复苏，本土品牌市占率提升，长园集团、汇川技术、宏发股份、信捷电气被推荐。光伏进入“新周期”，价格下行趋势明显，龙头企业通过“以量补价”战略应对。科技前瞻方面，自动驾驶、V2X通信、3D打印技术等取得新进展。