20210720-光大证券-晨会速递_3页

晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了多个行业及市场领域的研究与分析，重点包括基建公募REITs、煤炭行业债券、新能源与环保、证券、纺织服装与化妆品、房地产、石化行业以及公司研究等内容。整体上，市场分析与投资策略以“买入”、“增持”为主，强调行业发展趋势、政策支持及市场机会。

主要观点与关键信息

基建公募REITs

• 核心观点：我国基建公募REITs具备投资价值与市场空间，具有类似日本J-REITs的节税优势、资产增值潜力和降低再投资风险的特点。
• 关键信息：
  • 日本J-REITs回报率高于政府债券和股票，主要得益于节税效应。
  • 我国当前通过架构设计实现节税优势，未来有望通过税法明确进一步释放潜力。
  • 参照2020年中日经济体量，预计我国公募REITs市场规模未来或超3万亿人民币。

煤炭行业债券

• 核心观点：兖州煤业作为中国唯一拥有四地上市平台的煤炭公司，具备较强的市场竞争力与稳定性。
• 关键信息：
  • 兖州煤业成立于1997年，控股股东为山东能源集团，实际控制人为山东省国资委。
  • 公司在煤炭行业中具有独特地位，信用分析值得关注。

新能源与环保

• 核心观点：光伏、锂电、异质结技术等是碳中和投资的核心赛道，具备长期增长潜力。
• 关键信息：
  • 2022年为光伏大年，分布式光伏、EVA粒子上游、逆变器、一体化布局为投资重点。
  • 通威太阳能1GW异质结项目落地，设备端推荐迈为股份、捷佳伟创，产品端推荐通威股份、隆基股份。
  • 异质结技术具备降本提效潜力，设备国产替代进程加快。

证券行业

• 核心观点：证券行业在高波动的β属性中，有望通过资本市场变革与业务转型实现α收益。
• 关键信息：
  • 券商盈利水平预计回升，当前估值低位具备配置价值。
  • 建议关注具备阿尔法收益潜力的券商及低估值补涨机会。

纺织服装与化妆品

• 核心观点：后疫情时代消费复苏与国潮崛起，推动国产品牌发展。
• 关键信息：
  • 推荐安踏、李宁等体育用品龙头，以及森马、海澜等低估值细分龙头。
  • 化妆品与医美板块推荐珀莱雅、贝泰妮、爱美客、华熙生物等，关注功效性、皮肤学级、彩妆等高景气赛道。

房地产行业

• 核心观点：房地产市场土地成交缩量明显，需关注隐含价值高的标的。
• 关键信息：
  • 1-6月百城土地成交面积同比-16.8%，成交总价同比+2.2%，成交均价同比+22.9%。
  • 6月未成交土地宗数占比骤升至37%，为近年来新高，需持续跟踪趋势变化。
  • 建议关注中海物业、万科、金茂等估值合理、隐含价值较高的标的。

石化行业

• 核心观点：OPEC+温和增产，但供给端仍存在不确定性，预计全年油价维持在55-65美元/桶区间。
• 关键信息：
  • OPEC+将生产基线提升163万桶/天，每月增产40万桶，逐步取消580万桶减产。
  • 油价短期内仍有冲高动能，但长期将稳步下行。

公司研究：七彩化学

• 核心观点：七彩化学在光刻胶与高性能有机颜料领域布局深入，发展前景良好。
• 关键信息：
  • 公司控股子公司上虞新利在建2000吨/年光敏性中间体-醚化物及600吨/年高性能光刻胶项目。
  • 项目达产后预计新增销售收入3.10亿元，利润9000万元。
  • 预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.61/3.44/4.60亿元，维持“买入”评级。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

投资评级说明

风险提示与免责声明

• 报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 各种估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证证券在该价格交易。
• 本报告由光大证券股份有限公司制作，仅向特定客户传送，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化调整，不保证及时更新。
• 公司及关联机构可能持有报告提及公司证券头寸，或提供相关服务，需注意潜在利益冲突。