20230514-中财期货-PVC周报_需求继续转弱_电石短线反弹_V或震荡_8页_1mb

核心观点与策略

短期：震荡；中期：偏弱。操作建议：空单获利了结。
核心逻辑： 需求转弱主导中期趋势，供应变化有限，短期成本反弹带来震荡。

一、供需分析

供应

• PVC开工率75.7%，环比小幅下降。
• 电石法开工率73.72%，环比微增；乙烯法开工率82.05%，环比显著下降。
• 本周检修装置增加，涉及产能有限，供应增量有限。

库存

• 社库421万吨，环比小幅去化2万吨，同比库存仍处高位（高44%）。
• 企业厂库库存天数86天，环比小幅下降，出库节奏由检修增加和乙烯法企业带动。

二、成本端

• 电石价格区域性反弹，乌海、宁夏地区上涨100元/吨，成本支撑略有增强，PVC动态成本至6000元/吨。

三、需求端

• 制品企业开机率55.5%，环比下降1%；其中型材、线缆需求明显转弱。
• 地产、基建需求持续疲软，出口需求虽利润改善，但签单环比减少。
• 相关产业疲软背景下，需求恢复不及预期风险显著。

四、风险提示

1. 需求恢复不及预期（宏观政策、房地产）；
2. 装置检修增多带来供应扰动（利多）；
3. 成本端支撑不足；
4. 春季检修结束后，面新增产能可能压制价格。

结论： 保持空头思路，关注反弹幅度，谨慎滚动多单，等待需求边际改善信号。