20250207-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报摘要 (2025-02-07)

分析师：胡毓秀
从业资格号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337
联系方式：0575-85226759
报告目的：市场数据及观点参考

焦煤核心观点

偏空因素：

1. 供应端：产地复工煤矿数量增加，供应量提升；下游询价疲软，煤矿报价谨慎。
2. 基差：现货价1100，基差-265（现货贴水），对期货市场偏空。
3. 库存高位：总样本库存22499万吨，增至638万吨；钢厂、港口、独立焦企库存持续累增。
4. 盘面技术面：20日线下方运行，市场承压。
5. 主力持仓：主力净空，空头减少，空头力量减弱。
6. 需求：焦企利润仍低，采购谨慎，配合市场看降情绪，导致短期需求疲软，刚需补库为主。
7. 价格预期：短期维持弱稳，价格下行压力显著，主要因焦企库存高、提降预期增强。

利多因素：

1. 铁水产量上涨，高炉开工率提升，可能支撑后市需求。
2. 供应增量有限，短期难以形成显著增量。

焦炭核心观点

偏空因素：

1. 原料煤价格下跌：焦煤跌势延续，焦企成本下移，但利润修复有限。
2. 库存累增：钢厂库存6834万吨、港口库存1846万吨、独立焦企库存上升；总样本库存增至9346万吨。
3. 基差：现货价1680，基差-655（现货贴水），信号偏空。
4. 盘面技术面：运行于20日线下方，信号偏空。
5. 主力持仓：主力净空，空头减少，空方力量下降。
6. 终端需求与采购谨慎：钢厂需求尚未恢复，对焦价仍存打压意愿，采购偏谨慎。
7. 价格预期：短期市场维持弱稳，价格下行压力显著，补库需求透支，基本面偏弱。

利多因素：

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，提供一定支撑。

关键数据概览

数据来源：Mysteel、Wind

免责声明

本报告服务范围为交易咨询参考，具有时效性和风险提示性质。信息部分来源于调研与公开数据，基于当前市场情况综合判断，不构成直接投资建议。投资者应对报告信息保持独立判断。