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大越期货焦煤焦炭早报（2025-3-27）专业总结

根据大越期货投资咨询部胡毓秀的研究分析，对焦煤和焦炭市场的今日早报进行以下总结：

一、焦煤市场分析

今日观点

1. 基本面：区域内煤矿基本维持正常生产，下游焦企对特定煤种补库增加，贸易商适量采购，市场需求略有好转，煤矿销售压力减轻，线上竞拍成交降幅减小，部分前期下跌煤种价格小幅反弹。

2. 基差：现货价格与20日均线价差为正545，现货升水，对市场偏多。

3. 库存状态：

   • 钢厂库存7688万吨；
   • 港口库存4161万吨，较上周减少1万吨；
   • 独立焦企库存7688万吨；
   • 总样本库存18555万吨，较上周减少59万吨，库存区域均有减少趋势。

4. 盘面表现：20日均线价位向下，当前价格在均线之下运行，显示较弱趋势。

5. 主力持仓：主力合约净空头，空头力量有所减弱。

6. 未来展望：预计短期内焦煤价格将维持弱稳状态。

多空因素

• 利多：
  • 铁水产量提升；
  • 原料供应增加困难；
• 利空：
  • 焦、钢企业采购活动放缓；
  • 钢材市场价格走软，需求透支。

二、焦炭市场分析

今日观点

1. 基本面：焦企开工率高位运行，焦煤价格稳中有升，给予焦炭成本支撑，加上钢厂采购增加，焦企出货好转，库存大幅下降。

2. 基差：现货价格为1510，基差为负1055，即期货贴水，实体稍有偏空。

3. 库存数据：

   • 钢厂库存681万吨，较上周增加16万吨；
   • 港口库存1902万吨，较上周减少29万吨；
   • 独立焦企库存972万吨，较上周减少55万吨；
   • 总样本库存9684万吨，较上周减少68万吨。

4. 盘面：同样处于20日均线之下，偏空。

5. 主力持仓：主力净空头，但空头头寸有所增加。

未来展望

预计短期内焦炭市场暂稳，随着下游需求回暖，供需关系有望向好，成本支撑增强。

三、重要数据来源

• 价格数据：主要来自Mysteel；
• 价差数据：部分来自Wind，部分Mysteel补充；
• 库存及其他指标：主要引用Wind和Mysteel的数据。

四、免责声明

• 报告内容仅为参考，不构成任何交易建议；
• 投资有风险，入市须谨慎。

五、机构信息

• 大越期货股份有限公司
• 证咨询业务资质：证监许可[2012]1091号

该分析基于对应数据源在截稿日期下的市场表现，仅供参考使用。