20210627-华创证券-全球四十年大变局系列二_全球加税背后的美国算盘_17页_1mb

报告摘要

全球加税背后的美国算盘总结

核心内容

本文分析了全球加税浪潮背后的美国政策动因，重点探讨了美国企业所得税制度及其对全球税收体系的影响。美国作为全球最大的经济体，其税收政策具有强大的“引潮力”，不仅影响国内经济，也对国际税收规则产生深远影响。拜登政府在推动基建计划的同时，试图通过提高联邦企业所得税率和改革全球最低税率规则，来改善美国企业税制漏洞，提高税收收入。

主要观点

美国企业避税能力强：美国企业长期利用避税天堂和税收制度漏洞进行利润转移，如2017年美国企业在开曼群岛报告了585亿美元利润，远超当地GDP。许多大型企业如Zoom、耐克、亚马逊等在2020年未缴纳联邦企业所得税。
美国财税周期影响全球：美国40年来的财税周期从“大政府”转向“小政府”，再回归“大政府”模式，直接影响全球税收政策走向。拜登政府的加税计划是这一周期逆转的体现。
加税与基建计划挂钩：拜登政府的加税计划主要是为了为其2万亿美元的基建计划筹资，通过“1+1”方案，即提高联邦企业所得税率和设置全球最低税率，来实现目标。
联邦税率提升作用有限：尽管美国联邦企业所得税率将从21%提升至28%，但其实际税收收入占比长期偏低，提升对国家财政贡献有限。同时，美国企业所得税占GDP比重下降，说明税基被严重侵蚀。
GILTI是全球最低税率的“源代码”：GILTI（全球无形资产低税收入）是美国税改的重要组成部分，其设计思路直接影响了全球最低税率的制定。GILTI机制使得美国企业即使在海外低税率地区也能获得一定税收保障，是美国维持企业竞争力的重要手段。
全球最低税率的“美国算盘”：美国推动全球最低税率，表面上是为了促进国际税收公平和为国内基建筹资，但实际目的是保护本国企业在全球竞争中的优势，防止资本外逃和利润转移。

关键信息

美国企业所得税现状

税率不低：美国联邦企业所得税率从35%降至21%，加上州税，整体税率仍高于OECD平均水平。
税收不高：美国企业所得税占GDP和财政收入比重长期偏低，2019年仅占GDP的1.0%。
税基被侵蚀：多数美国企业不缴企业所得税，尤其是采用合伙、个人独资、S类公司等形式的企业。

GILTI机制详解

GILTI定义：GILTI是美国对跨国公司海外无形资产所得进行征税的一种机制，计算方式为境外净利润减去“视为有形资产收入回报”。
计算方式：
- 第一步：计算GILTI = 境外净利润 - 视为有形资产收入回报（QBAI*10%）
- 第二步：计算有效税率，GILTI需缴纳部分税款，抵免比例为80%。
有效税率上限：在境外税率为0%时，GILTI有效税率为10.5%；当境外税率高于13.125%时，GILTI有效税率不再增加。