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新型基础设施建设持续推进，关注数字技术产业化应用转型

行业核心观点

2022年A股第十个交易日周，沪深300指数下跌0.94%，通信行业整体下跌1.36%，排名TMT行业第三。随着2G、3G逐步退网，NB-IoT、4G、5GNR等核心物联网技术将承担起万物互联的重任。5G模组作为当前最受关注的物联网技术之一，其应用场景广泛、技术要求高，需与AIoT等技术融合，以满足不同行业的多样化需求。因此，模组厂商需拓展产品线，提升平台多样性。建议持续关注物联网模组商在产品线扩充带来的业绩增长逻辑。

投资要点

一周产业新闻

1. 行业政策

   • 工信部召开会议，强调推进新型基础设施建设，加快数字技术产业化和规模化应用。
   • 国务院总理李克强表示，今年将实施身份证电子化政策，提升企业便利度。

2. 运营商动态

   • 中国联通：2021年营收3279亿元，同比增长7.9%；净利润144亿元，同比增长15.0%。公司提出将年度末期股息提升至0.216元/股，同比增长31.7%。
   • 中国电信：2021年营收4342亿元，同比增长11.3%；净利润259.52亿元，同比增长24.4%。2022年计划资本开支930亿元，其中5G投资占比36.6%，产业数字化投资占比30.0%。
   • 中国移动：启动444天线及单4天线（含700M）集采，总规模约50万面。同时首次开启G.654E光纤光缆集采，规模33.24万芯公里，预计提升网络传输效率。

3. 行业数据

   • 思科：2021年全球服务提供商路由器和交换机市场排名第一。
   • 华为：保持全球电信设备市场领先地位，全年收入达1000亿美元。
   • PON设备：2021年全球PON设备支出同比增长32%，创历史新高。

投资建议

通信行业2022年基本面有望持续改善，主要得益于5G建设的推进和云计算规模的扩大。建议关注以下四条投资赛道：

1. 运营商&设备商

   • 5G建设持续推进，带动传统通信业务景气度提升。
   • 云网融合、数据中心和5G2B业务成为新增长点。
   • 疫情和原材料价格波动影响逐步缓解，设备商业绩有望持续增长。

2. 光模块

   • 云计算和大数据推动光模块需求增长。
   • 5G和PON网络建设拉动光模块市场。
   • 新型高速光模块需求提升，建议关注数通侧龙头企业。

3. 物联网模组

   • 物联网基础设施不断完善，下游应用场景持续拓展。
   • 车联网模组将成为未来两年主要增长方向。
   • 建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。

4. 温控

   • 随着数据中心规模扩大，液冷技术逐步替代风冷。
   • 渗透率提升，温控技术在数据中心和储能系统中的应用前景广阔。
   • 建议关注具备液冷技术向储能系统移植能力的温控龙头企业。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响设备进口和供应链稳定性。
• 国内5G建设不达预期：可能拖累行业增长。
• 全球云计算建设增速放缓：影响光模块和数据中心需求。
• 上游原材料价格波动：对中游制造业造成影响。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附：相关公司动态

• 平治信息：2021年营收增长显著，智慧家庭和5G通信设备业务发展迅速。
• 移远通信：发布2022年股票期权激励计划，目标未来几年营收稳步增长。
• 其他动态：部分公司发布限售解禁公告，如深桑达A、通宇通讯等。

总结

通信行业在新型基础设施建设背景下，呈现结构性行情，重点聚焦于5G建设、光模块、物联网模组及温控等方向。政策支持、技术迭代和市场需求共同推动行业向好发展。建议投资者关注具备技术优势和市场布局的龙头企业，同时警惕贸易摩擦、5G建设进度、云计算发展及原材料价格波动等风险因素。