20131028-东方证券-有色金属行业_优质的加工类公司弥足珍贵_20页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期有色金属行业价格走势、库存变化、宏观经济环境以及重点公司的表现，提出了对行业未来走势的判断和投资建议。

主要观点

• 金属价格走势：受美联储推迟缩减购债预期影响，上周金属价格整体上涨，但铜价格因市场担忧中国信贷收紧和供应过剩而下跌。
• 黄金走势：国际现货黄金价格上涨，但黄金ETF持仓量有所下降。
• 小金属价格变化：部分小金属价格下跌，如氧化铈、氧化钕等，但金属镁价格上涨。
• 稀土市场：价格稳中趋弱，市场成交清淡，预计短期内仍将延续疲软。
• 钕铁硼：价格下降，市场需求未见改善。
• 钨市场：价格维持低位，交易氛围冷清。
• 有色金属股票表现：行业指数小幅下跌，但部分个股表现突出，如科力远、西部材料、*ST北磁。
• 投资建议：继续关注精深铝加工、锂、稀土永磁板块，重点推荐利源铝业（买入）、海亮股份（增持），并关注江特电机（买入）等。

关键信息

一、金属价格与库存变化

• LME 3月期价格：
  • 铝：上涨 1.8%
  • 铅：上涨 1.4%
  • 锌：上涨 1.1%
  • 镍：上涨 2.7%
  • 锡：上涨 2.2%
  • 铜：下跌 0.8%
• 国际现货黄金：收于1350.80美元/盎司，周上涨 2.6%
• 交易所库存：
  • 铜：下降 2.6%，可供全球消费12.8天
  • 铝：下降 0.4%，可供全球消费46.9天
  • 铅：下降 0.7%，可供全球消费9.1天
  • 锌：下降 2.1%，可供全球消费38.1天
  • 镍：上升 2.3%，可供全球消费56.1天
  • 锡：上升 1.4%，可供全球消费12.8天

二、重点品种动态

• 稀土：
  • 市场价格稳中趋弱，大部分产品报价下调，成交清淡。
  • 预计下周价格仍以稳中趋弱为主，但跌幅可能不大。
  • 原定于第二阶段的“打黑”检查已推迟。
• 钕铁硼：
  • 价格下跌，市场需求未见好转。
  • 预计短期内价格仍疲软。
• 钨：
  • 价格维持低位，交易氛围冷清，下游需求未改善。
  • 预计短期内价格保持稳定。
• 锂：
  • 国内碳酸锂价格维持41.5元/公斤。
  • 行业逻辑仍基于产能释放不及预期，价格有望上涨。

三、有色股票表现

• 行业指数：申万有色行业指数周跌幅 0.87%，跑赢沪深300指数1.50个百分点，排名第8。
• 涨幅前三：
  • 科力远：9.54%
  • 西部材料：8.78%
  • *ST北磁：4.49%
• 跌幅前三：
  • 利源铝业：-10.54%
  • 新华龙：-9.02%
  • 鹏欣资源：-8.88%

四、宏观经济与流动性

• 制造业PMI：
  • 美国：跌至51.1，创1年新低。
  • 德国：升至51.5，为三个月来最高。
  • 中国：升至7个月高点，新订单创7月最高。
• 流动性：
  • 英国央行维持利率 0.5% 和QE规模 3750亿英镑不变。
  • 挪威央行维持基准利率 1.5% 不变。
  • 中国9月外汇占款意外猛增1264亿元，创近5个月新高。
  • 上周Shibor全线走高，央行净回笼资金580亿元。

五、重点公司盈利预测及投资评级

六、风险提示

• 全球经济增长转弱
• 下游需求恢复低于预期

结论

在整体有色金属市场承压的背景下，部分具有较强下游需求支撑的加工类公司及新兴产业相关板块（如锂和稀土永磁）值得关注。报告建议投资者重点关注利源铝业、海亮股份及江特电机等公司，并留意市场动态与政策变化。