20140120-东方证券-有色金属行业_继续推荐加工类个股_19页_2mb

报告摘要

有色金属行业整体表现稳健，行业指数（申万）上周跌幅2.44%，跑赢沪深300指数3.63个百分点，排名第6位。
金属价格方面，LME3月期铜、铝、铅、锌、镍、锡价格全线上涨，涨幅分别为0.5%、3.2%、4.2%、2.3%、6.0%、2.2%。
国际现货黄金收于1254.05美元/盎司，周上涨0.4%，黄金ETF持仓量增加3.93吨。
小金属方面，中钇富铕矿价格下跌15.7%，碳酸稀土矿价格不变，氧化铈、氧化铽、氧化铕价格分别下跌2.2%、1.5%、2.2%；电解锰和钼精矿价格下跌0.8%和1.4%，碳酸锂价格上涨2.5%。

继续推荐优质加工类企业：
- 利源精制（002501，买入）：公司轨道交通业务订单形势良好，预计三期工程产能释放后将迎来黄金发展期，中铁总铁路设备招标、有轨电车市场开拓、海外客户认可是其获取订单的三大动力，强烈推荐。
- 江特电机（002176，买入）：公司开拓铷铯催化剂取得进展，铷铯盐出售将带来明显竞争优势，市场尚未充分认识到其变化，给予买入评级。
- 海亮股份（002203，增持）：加工类主业业绩稳定，参股金融投资赋予高弹性，建议重点关注。
- 锂和稀土永磁板块：紧密联系新兴产业，潜在增速高，经历较长时间调整后有望重新获得市场青睐，中长期建议关注天齐锂业（002466，未评级）、宁波韵升（600366，未评级）、正海磁材（300224，未评级）。
行业动态：
- 稀土市场近期以稳为主，成交量减少，预计春节后价格有上涨趋势。
- 钨精矿价格持续走弱，下游需求低迷。
- 锗价预计不断创出新高，业内主要企业认同控制产量以促进价值回归。
- 锌、镍等金属库存变化反映市场供需关系调整。
- 印尼禁止原矿出口，短期内国内库存可应对供应中断，长期供应预期影响不大。

市场表现：
- 上周有色股票涨幅前三为：罗平锌电（22.42%）、盛屯矿业（21.57%）、吉恩镍业（18.85%）。
- 跌幅前三为：山东黄金（-7.03%）、科力远（-5.08%）、中金黄金（-4.74%）。
- 行业指数整体表现优于沪深300，显示出一定的抗跌能力。
宏观经济：
- 世界银行上调2014年全球经济增长预期至3.2%，欧元区CPI同比增长0.8%，德国2013年GDP增长0.4%。
- 12月全球制造业PMI为53.3，显示制造业活动继续扩张。
库存与供需：
- LME交易所库存中，铜和铝库存上升，铅、锌、镍、锡库存下降。
- 铜、铝、镍等金属库需比保持稳定或略有变化。