20210723-光大证券-债基和货基2021年二季报点评_债基业绩回升_货基业绩下滑_10页_820kb

报告摘要

本报告分析了2021年第二季度债券型基金（债基）和货币型基金（货基）的持仓结构、杠杆率变化及业绩表现，并提出了相关风险提示。

债基规模上升，增速加快
截至2021年二季末，开放式债基资产总值为6.4万亿元，市值增长率为6.70%，较2021年一季度的3.40%明显加快。
大类资产配置变化
债基中股票类资产配比环比上升0.11个百分点，债券类和现金类资产配比环比分别下滑0.19个百分点。债券类资产占比为93.59%，现金类资产占比为35.60%。
具体券种配置变化
金融债仍是债基配置最多的券种，占比达57.18%，环比上升0.07个百分点。国债配比环比下滑0.26个百分点，同业存单、短融、中票配比环比上升，企业债配比进一步下滑至11.30%。
货基规模持续增加，资金集中度下滑
截至2021年二季末，货基资产总值达9.92万亿元，市值增长率为2.75%，增速有所放缓。规模前五的货基占比为16.49%，集中度环比下滑。浮动净值型货基规模下滑较快，市值增长率为-25.64%。
货基资产配置变化
债券类资产占比由38.90%上升至39.42%，现金类资产占比由35.60%上升至36.56%。同业存单配比下滑，国债、金融债、短期融资券、企业债等配比上升。

债基杠杆率上升
债基杠杆率由2021Q1的122.32%上升至123.01%，其中中长期纯债型基金杠杆率环比上升0.93个百分点，二级债基杠杆率环比上升1.26个百分点。
货基杠杆率上升
货基杠杆率上升1.01个百分点至107.00%，其中传统货币型基金杠杆率上升1.01个百分点至106.99%，浮动净值型货基杠杆率由109.33%上升至110.64%。
货基平均剩余期限上升
2021年二季度末货基投资组合平均剩余期限为71天，环比和同比均有所上升。

债基业绩回暖
2021Q2债基净值增长率中位数为1.11%，高于2021Q1水平。中长期纯债型基金净值增长率中位数也有所上升。二级债基受权益市场回暖影响，净值增长率中位数为2.01%，最大值达18.11%，表现较为亮眼。
货基业绩下滑
2021Q2货基7日年化收益率中位数为2.15%，较2021Q1下滑0.20个百分点。浮动净值型货基收益率中位数由2.16%下滑至1.92%。

本报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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