20211031-光大证券-债基和货基2021年三季报点评_债基业绩持续回升_货基业绩小幅下滑_10页_814kb

报告摘要

2021年三季报显示，债券型基金（债基）规模持续上升，市值增速加快，而货币型基金（货基）规模增长放缓，资金集中度下降。整体来看，债基和货基在资产配置、杠杆率及业绩表现方面均呈现不同趋势。

债基规模上升，增速加快
截至2021年三季末，开放式债基资产总值达7.18万亿元，市值增长率为12.19%，相较于2021年二季末的6.70%明显加快。
- 股票类资产及债券类资产配比上升，现金类资产配比下滑，现金类资产配比环比下降0.19个百分点，股票类资产配比上升0.24个百分点。
- 配置券种方面，金融债占比最高（57.33%），环比上升0.14个百分点；同业存单、短融配比上升，而国债、中票、企业债配比下降。
货基规模持续增加，资金集中度下滑
截至2021年三季末，货基资产总值达9.98万亿元，市值增长率为0.66%，增速有所放缓。
- 债券类资产配比由39.42%下滑至39.16%，现金类资产配比由36.56%上升至37.43%。
- 规模前五的货基占总规模的比重为16.29%，集中度持续下滑。
- 浮动净值型货基规模上升较快，截至2021年三季末资产总值为40.50亿元，市值增长率为20.87%。
- 同业存单仍是货基主要配置券种，占货基债券投资市值比重为72.27%，配比环比上升0.64个百分点；金融债、国债配比上升，企业短期融资券配比下降。

债基杠杆率小幅提升，货基保持稳定
债基杠杆率由2021年二季末的123.01%下滑至122.99%，略有下降。
- 中长期纯债型基金杠杆率环比上升0.25个百分点，二级债基杠杆率环比下降0.98个百分点。
- 货基杠杆率保持107.00%不变，传统货币型基金杠杆率由106.99%下降至106.03%，浮动净值型基金杠杆率由110.64%下降至100.03%。
货基平均剩余期限上升
2021年三季度末货基投资组合平均剩余期限为73天，环比上升，同比2020年三季度的64天亦有所提升。

债基业绩持续回暖
2021年三季度债基净值增长率（中位数）为1.12%，高于2021年二季度的水平；中长期纯债型基金净值增长率（中位数）亦有所上升。
- 二级债基因权益市场回落，净值增长率中位数为1.54%，较2021年二季度下滑0.36个百分点。
货基业绩小幅下滑
2021年三季度货基7日年化收益率中位数为2.06%，环比下降0.09个百分点；浮动净值型货基收益率中位数由1.92%下滑至1.90%。

分析师：张旭、危玮肖
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