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动力煤早报总结（20220616）

核心内容

本次格林大华期货动力煤早报主要分析了动力煤市场近期走势及影响因素，指出动力煤整体呈现震荡运行态势，操作建议为观望。报告从供应、需求、价格、政策及风险等多个角度展开，全面评估市场现状与未来趋势。

主要观点

1. 市场运行趋势

• 动力煤市场整体处于震荡状态，缺乏明显趋势性波动。
• 产地煤矿供应相对稳定，多数以保供长协为主，市场煤资源较为紧缺。
• 下游化工及民用煤采购积极性较高，中小煤矿拉煤车数量增加，坑口价格由涨转稳。

2. 港口与运输情况

• 铁路发运维持满负荷状态，大秦线发运量回升至130万吨。
• 北港调入量维持在143万吨左右，调出量回升至139万吨，但调出仍低于调入，库存小幅增加4万吨。
• 港口情绪受疏港压力影响有所走弱，但报价仍较坚挺，显示市场存在一定的支撑。

3. 电厂需求分析

• 迎峰度夏逐步来临，内陆电厂日耗明显回升，沿海电厂日耗回升较慢。
• 当前电厂存煤热值较往年有所下降，预计电厂采购需求将有所提升。
• 但电厂库存可用天数处于历史高位，多数电厂控制采购量，需求释放节奏偏缓。

4. 国际煤炭市场影响

• 国际海运煤向中国发货量明显下滑，到港量整体回落，尤其是印尼煤。
• 印尼煤报价略有回调，但进口煤折算到港价格仍持续倒挂，终端实际需求有限。

关键信息

利多因素

• 产地煤矿供应稳定，长协煤发运良好。
• 市场煤资源紧缺，下游采购积极性高。
• 内陆电厂日耗回升，电厂存煤热值下降，采购需求有望提升。
• 港口库存小幅垒库，价格仍较坚挺，成本支撑尚存。

利空因素

• 国务院副总理召开能源保供会议，强调稳价保供，可能影响市场情绪。
• 港口库存持续垒库，下游需求下降，运费小幅下行。
• 电厂日耗虽季节性上升，但同比偏低约10%，采购意愿受限。
• 南方进入梅雨季节，水电逐步进入旺季，风光发电能力增强，挤压火电需求。

风险因素

• 限价政策：可能对煤炭价格形成压制。
• 下游需求不及预期：若电厂采购意愿持续低迷，将影响市场走势。
• 进口煤政策：进口煤价格倒挂可能抑制进口，影响市场供需。
• 疫情扰动：疫情对运输及终端需求可能造成不确定性影响。

操作建议

报告建议投资者保持观望，市场短期内可能维持震荡格局，需密切关注政策变化、库存水平及需求释放节奏。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，投资风险由投资者自行承担。
• 研究员：白雪梅
• 联系信息：期货从业资格证 F0207597，投资咨询证 Z0012834，电话：0351-7728018