20160905-太平洋-策略周报_市场风格依然偏向于大盘蓝筹_11页_1mb

市场风格依然偏向于大盘蓝筹

核心内容总结

本报告指出，当前市场风格仍偏向于大盘蓝筹股，主要基于以下几个方面分析：

• 市场动能积累：上证综指、深证成指、中小板、创业板的“成交金额/2015年至今峰值”水平连续第二周回落，显示市场动能正在积累，本周表现或将偏于正面。
• 资金流向：主板资金净流出较之前一周减少，而中小板和创业板资金净流出增加，表明市场风格依然偏向于大盘蓝筹。
• 沪股通：沪股通净买入小幅上升，显示外围投资者情绪有所企稳。
• 季节性因素：9月至12月是全年唯一一段可能连续录得正收益的时间段，市场有望在9月逐步企稳向好。

主要观点

1. 市场风格分析

• 市场处于震荡博弈状态，成交金额的变化反映市场动能的释放或积累。
• 资金净流出的减弱表明投资者对大盘蓝筹股的偏好仍较强。
• 沪股通净买入上升，显示外资对A股市场的信心逐步恢复。

2. 盈利增速与估值影响

• 二季度归属母公司股东净利润同比增速显示，创业板虽然增速最高，但下滑幅度也最大，估值可能继续回落。
• 上证主板盈利增速下滑幅度较小，或对估值形成正面支撑，率先企稳。

3. 行业分析与投资机会

• 钢铁：受益于供给侧结构性改革，业绩持续改善。
• 国防军工：下半年发射任务密集，量子通信卫星产业链将带来利好。
• 通信：与国防军工形成利好共振。
• 休闲服务：受G20杭州峰会带动，开启全国性产业升级。
• 上述行业在盈利“环比改善”和“绝对值水平”上表现突出，是当前重点看好的投资方向。

关键信息

行业政策

• 稀土：国储招标会议即将召开，有望推动价格回升。
• 绿色金融：七部委发布指导意见，绿色公司债券和资产证券化业务将加速发展。
• 环保：环保税法草案提请审议，政策支持增强。
• PPP：发改委明确七大重点领域，PPP第三批示范项目即将公布。
• 人工智能：发改委提出专项建设，支持技术发展和行业融合。
• 光伏：发改委核定太阳能热发电标杆电价，并鼓励地方支持政策。

行业动向

• 人工智能：百度在大会上展示技术突破，语音识别准确率达97%。
• 国防军工：下半年发射任务密集，利好相关产业链。
• 苹果产业链：苹果秋季新品发布会定于9月7日。
• 虚拟现实/增强现实：全球市场预计年增长率达181.3%，发展潜力巨大。
• 传媒：网剧《老九门》开播，IP变现潜力巨大。
• 体育：人均GDP超8000美元后，体育产业将进入快速发展阶段。
• 物联网：中国联通推进NB-IoT试点，计划明年商用。
• 无人运输工具：京东无人配送车进入测试阶段，计划10月试运营。

公司动向

• 慈文传媒：上半年业绩良好，重点打造网台联动的精品剧。
• 格力电器：收购珠海银隆100%股权，进军新能源汽车领域。
• 神思电子：人脸识别产品在G20会议中应用，虹膜识别技术也在推广。

宏观经济数据

• GDP：二季度增速6.70%，高于预期。
• 工业增加值：二季度增速6.00%，低于预期。
• CPI：二季度为1.80%，高于预期。
• PPI：二季度为-1.70%，高于预期。
• 出口金额：二季度为-5.40%，低于预期。
• 进口金额：二季度为-12.50%，低于预期。
• 固定资产投资：二季度为8.10%，低于预期。
• 社会消费品零售总额：二季度为10.20%，低于预期。
• M2：二季度为10.20%，低于预期。
• 新增人民币贷款：二季度为4,636.00亿元，远低于预期。

总结

当前市场风格仍偏向于大盘蓝筹股，资金流向、成交金额和季节性因素均支持这一判断。从盈利角度看，上证主板盈利下滑幅度较小，对估值形成支撑，有望率先企稳。在行业层面，钢铁、国防军工、通信、休闲服务等具备较强盈利能力和政策支持，是当前重点推荐的投资方向。同时，人工智能、光伏、物联网等新兴行业也受到政策推动，具备长期增长潜力。宏观数据显示经济整体保持稳定增长，但部分指标如工业增加值、进口金额等仍面临下行压力，需关注后续政策和市场变化。