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2013年7月风格因子量化分析月报总结

核心内容

本报告为广发证券风格因子量化分析月报，旨在通过对风格因子在不同行业中的表现进行分析，为投资者提供市场风格及行业投资方向的参考。核心内容包括风格因子轮动分析、重点行业点评、市场风格前瞻及风险提示。

主要观点

• 风格因子轮动：

  • 规模因子：整体估值小幅反弹，建议关注大盘蓝筹。
  • 股价因子：近期表现出显著的股价动量特征，需警惕个股反转风险。
  • 行业表现：
    • 农林牧渔：推荐“盈利”及“成长”因子。
    • 信息设备：关注盈利、规模及流动因子。
    • 化工、采掘、建筑建材、机械设备、食品饮料、商业贸易等行业近期风格组合表现抢眼，建议在其中挖掘盈利较高的蓝筹股。

• 市场风格前瞻：

  • 上月小盘股强势，带动大盘小幅上涨，但上证A股整体估值仍处于历史低位。
  • 近期大盘股持续下跌，呈现显著的股价动量特征，建议短期关注大盘蓝筹。
  • 7月份估值因子整体失效，需在行业内寻找估值修复机会。

• 因子有效性：

  • 多数风格因子在不同行业中表现各异，需结合具体行业分析其有效性。
  • 技术因子（如股价反转）在近期表现突出，尤其是一个月及三个月股价反转因子。
  • 盈利因子在2012年以来有效性显著提升，尤其在农林牧渔、信息设备等行业表现优异。

关键信息

风格因子分类与表现

行业风格因子表现

• 农林牧渔：长期和近期均表现良好，推荐关注盈利及成长因子。
• 信息设备：长期关注盈利、流动及规模因子，近期关注盈利、规模及流动因子。
• 采掘、黑色金属、建筑建材：长期表现突出，建议关注。
• 机械设备、食品饮料、商业贸易：近期表现突出，可挖掘潜力小票。
• 电子、交运设备、非银行金融：长期表现良好，近期需关注其有效性。
• 化工、医药生物、公用事业：估值因子表现突出，可寻找估值修复机会。

风险提示

• 报告基于历史数据进行风格因子分析，预测结果存在不确定性。
• 建议投资者结合自身判断，谨慎对待因子预测结果，避免盲目决策。
• 需关注个股反转风险，尤其是技术因子（如股价反转）在近期表现突出。

联系方式

• 分析师：史庆盛 S0260513070004
• 联系方式：
  • 电话：020-87555888-8618
  • 邮箱：sqss@gf.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

分析师团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士。
• 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士。
• 叶涛：资深分析师，CFA，上海交通大学管理科学与工程硕士。
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士。
• 胡海涛、夏潇阳、汪鑫、蓝昭钦、史庆盛、张超：分析师及研究助理。

免责声明

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