20130604-广发证券-六月份重点关注大盘蓝筹__24页_2mb

六月份重点关注大盘蓝筹！

——风格因子量化分析月报（2013年5月）总结

核心内容

本报告是广发证券风格因子量化分析月报，主要分析2013年6月份市场风格因子的轮动情况，重点关注盈利因子与规模因子，并对信息设备和黑色金属行业进行重点点评。报告结合历史数据和IC指标，为投资者提供风格因子在不同行业中的表现参考。

主要观点

1. 盈利因子：

   • 六月份应重点关注盈利指标，特别是毛利率、ROA及ROE。
   • 盈利因子近期表现突出，尤其在信息设备、农林牧渔、有色金属及食品饮料等行业表现较好。
   • 从行业角度来看，信息设备行业盈利因子表现尤为显著，建议继续关注。

2. 规模因子：

   • 本月推荐关注大盘股，警惕规模因子反转。
   • 规模因子长期表现稳定，但近一年波动较大，小盘股表现亮眼。
   • 采掘、黑色金属及建筑建材等行业的规模因子长期表现较好，机械设备、食品饮料及商业贸易等行业近期表现突出。

3. 市场风格前瞻：

   • 5月份推荐流通市值因子，6月份转向关注大盘股。
   • 6月份盈利因子有效性提高，预计大盘蓝筹将迎来上涨行情。
   • 股价反转因子在黑色金属及交运等行业表现良好，信息设备行业继续关注盈利指标。

关键信息

• 重点行业：

  • 信息设备：推荐盈利、规模及流动因子，长期关注盈利因子。
  • 黑色金属：推荐盈利及成长因子，近期表现突出。

• 因子分类与表现：

  • 盈利因子：包括销售净利率、毛利率、ROE、ROA，近期表现较好。
  • 成长因子：包括股东权益增长率、总资产增长率、净利润增长率等，近期在信息设备及电子行业表现突出。
  • 杠杆因子：关注低流通低负债个股，近期在信息设备及家用电器行业有效。
  • 流动性因子：规避高成交量个股，近期在采掘、化工及黑色金属等行业有效。
  • 技术因子：股价反转因子表现强劲，尤其在信息设备及房地产行业。
  • 质量因子：关注负债及偿债能力，近期在农林牧渔及有色金属行业有效。
  • 估值因子：推荐行业内估值水平，尤其是EP和BP在多个行业中表现稳定。

风险提示

• 报告基于历史数据预测风格轮动，存在预测误差风险。
• 投资决策应结合自身判断，避免完全依赖报告内容。

分析师信息

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券发展研究中心。
• 史庆盛：研究助理，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。

联系方式

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• 服务热线：020-87555888-8612

投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动介于-10%~+10%。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

附录：图表索引

• 图1：基于多因子的alpha策略框架图
• 图2-图9：各风格因子IC表现
• 图10-图57：各行业风格因子三年及一年平均IC表现

总结

本报告重点分析了六月份风格因子轮动趋势，建议投资者关注盈利因子及大盘股，同时挖掘信息设备和黑色金属行业中的高盈利蓝筹股。报告提供了各因子在不同行业中的表现数据，并提醒投资者注意市场风格变化带来的风险。