20260616-弘业期货-造纸行业周报_淡季制约_浆纸承压运行_21页_1017kb

造纸行业周报总结：淡季制约，浆纸承压运行

核心内容概述

2026年6月16日发布的《造纸行业周报》指出，当前造纸行业整体处于淡季，市场呈现供强需弱的格局，纸浆及纸品价格低位震荡运行。市场供需两端均面临压力，尤其是下游需求疲软，导致库存高企，压制了价格反弹空间。

主要观点

1. 纸浆市场

• 价格走势：纸浆主力合约SP2609上周小幅反弹，收盘价4896元/吨，涨幅1.03%。
• 持仓变化：前20多头持仓减少15397手，前20空头持仓减少10946手，显示市场情绪偏谨慎。
• 进口成本：智利Arauco公司6月针叶浆报盘670美元/吨，环比下降10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，持平；本色浆金星报价640美元/吨，环比上涨10美元/吨。
• 进口量：2026年5月纸浆进口总量299.3万吨，环比下降7.0%，同比下降0.8%；1-5月累计进口量1554.8万吨，累计同比持平。
• 库存情况：截至6月11日，中国纸浆主流港口样本库存233.4万吨，环比上涨1.6%，同比上涨6.8%。
• 市场展望：短期内纸浆价格受高库存和淡季需求压制，难以大幅反弹，需关注海外集中检修及下游需求回暖。

2. 双胶纸市场

• 价格走势：主流市场70g本白双胶纸价格在4100-4200元/吨，70g高白双胶纸价格在4400-4700元/吨。
• 成本与利润：当前双胶纸生产成本约4944元/吨，毛利约-531.5元/吨，显示行业盈利承压。
• 供应情况：行业新增产能持续投放，但部分纸企阶段性控产，本周产量21.5万吨，环比下降0.5%，产能利用率54.3%。
• 需求情况：秋季教材出版招标进展缓慢，社会印刷订单平淡，下游仅维持刚需补货，市场交投清淡。
• 库存情况：截至6月11日，双胶纸生产企业库存161.3万吨，环比微增0.2%。
• 市场展望：短期内纸价反弹空间有限，需关注招标放量及上游浆价变动。

3. 白卡纸市场

• 开工率：当前开工率维持在75%左右，部分纸厂低负荷运行。
• 需求情况：行业处于淡季，终端订单不足，成品库存积压。
• 市场展望：白卡纸表现相对抗跌，但整体需求支撑仍不足，需关注三季度旺季备货节奏。

4. 铜版纸市场

• 供应情况：铜版纸周产量8.5万吨，终端需求疲软。
• 市场表现：铜版纸价格低位震荡，市场成交氛围清淡。
• 市场展望：供需宽松，价格反弹受限，需关注需求变化。

5. 生活用纸市场

• 需求情况：市场整体偏弱，终端拿货意愿低迷，成品库存积压。
• 开工率：开工率维持在60%-70%之间，部分周数波动较大。
• 市场展望：行业处于淡季，终端订单不足，价格难以支撑上涨。

关键信息汇总

价格与成本

• 纸浆：山东地区针叶浆主流报价4700-4980元/吨，阔叶浆主流报价4480-4500元/吨，化机浆昆河市场价3800元/吨。
• 双胶纸：生产成本约4944元/吨，毛利约-531.5元/吨。
• 白卡纸：主流市场价约4100-4200元/吨。
• 铜版纸：市场价约3600-3800元/吨。

供需状况

• 供应端：纸浆进口稳定，双胶纸行业新增产能持续投放，但部分纸企阶段性控产。
• 需求端：整体偏弱，终端订单不足，社会印刷需求平淡，生活用纸需求疲软。

库存情况

• 纸浆：中国主流港口库存升至233万吨高位。
• 双胶纸：企业库存161.3万吨，环比微增。
• 白卡纸：厂内库存高位运行，部分周数达155万吨。
• 铜版纸：成品库存维持在37-48万吨之间。
• 生活用纸：厂内库存维持在63-64万吨之间，部分周数略有上升。

市场展望与风险提示

市场展望

• 纸浆市场：短期内价格低位震荡，缺乏有效上涨动力，需关注海外集中检修及下游需求回暖。
• 双胶纸市场：供需偏弱，价格反弹空间有限，需关注招标放量及浆价变动。
• 白卡纸市场：需求支撑不足，价格走势偏弱。
• 铜版纸市场：供应宽松，终端需求疲软，价格难有明显反弹。
• 生活用纸市场：需求疲软，库存高企，价格承压。

风险及关注点

• 供应端扰动：如海外集中检修、新增产能释放。
• 宏观情绪：经济数据、政策变化可能影响市场预期。
• 港口去库节奏：库存下降速度对价格形成支撑。
• 终端需求变化：如秋季教材出版招标、社会印刷需求回暖。

总结

当前造纸行业整体处于淡季，市场呈现供强需弱格局，纸浆及纸品价格低位震荡。纸浆进口量稳定，但国内库存高企，压制了价格反弹空间；双胶纸供应宽松，需求疲软，库存累积；白卡纸表现相对抗跌，但整体需求支撑不足；铜版纸及生活用纸市场同样面临需求疲软与库存高企的双重压力。短期内价格反弹空间有限，需密切关注海外供应变化、终端需求回暖及宏观情绪对市场的潜在影响。