> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸行业周报总结：需求淡季，浆纸偏弱震荡 ## 核心内容 2026年5月22日，造纸行业整体处于需求淡季，纸浆和双胶纸市场均表现偏弱，价格持续震荡运行。市场需求疲软，纸企检修频繁，下游采购意愿不足，库存压力较大，导致纸浆和双胶纸价格缺乏上涨动力。 ## 主要观点 ### 纸浆市场 - **价格走势**：纸浆主力合约SP2609本周偏弱运行，开盘5064，最低4900，最高5080，报收4912，跌幅3.04%。 - **持仓变化**：前20多头持仓增加25567手，前20空头持仓增加34745手，市场情绪偏空。 - **进口数据**：2026年4月中国纸浆进口量为321.8万吨，环比减少2.4%，同比增加11.2%。漂白针叶浆进口量环比增加11.7%，同比增加20.1%。 - **现货价格**：山东地区针叶浆市场主流品牌报价在4700-4980元/吨，阔叶浆报价在4520-4580元/吨，化机浆昆河市场价3800元/吨。 - **进口成本**：智利Arauco公司5月针叶浆报价680美元/吨，持平；阔叶浆明星本月无量供应；本色浆金星报价630美元/吨，上涨10美元/吨。 - **市场展望**：下游需求淡季将持续至七月中下旬，市场缺乏利好驱动，短期内纸浆行情将保持偏弱格局，维持低位震荡。 ### 双胶纸市场 - **价格走势**：2026年5月22日，主流市场70g本白双胶纸价格在4300-4400元/吨，高白双胶纸价格在4600-4800元/吨，市场活跃度不高，价格低位僵持。 - **成本与利润**：双胶纸生产成本约4985.6元/吨，毛利约-442.74元/吨，行业盈利水平欠佳。 - **产量与开工率**：本周双胶纸产量21.5万吨，降幅0.4%；产能利用率55%，环比下降0.3%。 - **需求情况**：终端教材教辅无集中供货订单，民用纸张市场受供需失衡影响，下游拿货心态谨慎。 - **市场展望**：行业库存处于历史偏高水平，压制纸价走势，叠加木浆价格偏弱，双胶纸价格短期将维持低位震荡。 ## 关键信息 ### 供应端 - **纸浆进口**：2026年4月纸浆进口量为321.8万吨，累计进口量1255.6万吨，同比微增0.2%。 - **双胶纸进口**：2026年4月双胶纸进口量约1.6万吨，环比降幅13.4%，同比增幅26.7%。 - **双胶纸出口**：2026年3月双胶纸出口数量约8.9万吨，环比降幅6.7%，同比增幅27.5%。 - **行业产量**：双胶纸行业产量小幅缩减，本周产量21.5万吨，产能利用率55%。 ### 需求端 - **生活用纸**：部分纸企继续检修，整体供应量下降，下游以刚需采购为主。 - **白卡纸**：终端消费疲软，价格提涨困难，社会库存偏高，对纸浆消耗能力有限。 - **双胶纸**：下游消费平淡，部分印厂开工水平不高，采购以刚需补单为主。 - **铜版纸**：市场货源供应充裕，但社会面订单偏弱，需求持续低迷。 ### 库存情况 - **纸浆库存**：截至5月21日，中国纸浆主流港口样本库存量228.3万吨，环比下降0.7%，同比上涨5.8%。 - **双胶纸库存**：截至5月21日，双胶纸生产企业库存159.6万吨，环比增加0.5%。 - **生活用纸库存**：整体库存呈累积趋势，下游拿货信心不足。 - **白卡纸库存**：工厂库存呈累积趋势，处于历史偏高水平。 ### 风险与关注点 - **纸浆市场**：供应端扰动、宏观情绪、港口去库节奏。 - **双胶纸市场**：宏观情绪、终端需求变化、库存压力。 ## 图表数据概览 - **纸浆期货主力合约收盘价**：显示近期价格偏弱，波动较小。 - **纸浆基差**：基差维持在较高水平，显示现货价格与期货价格之间的差距。 - **针叶浆市场价**：山东地区价格持续走低，显示市场需求疲软。 - **阔叶浆市场价**：价格波动较大，部分月份价格下降。 - **纸浆进口量**：2026年进口量较2025年有所下降，但累计进口量仍小幅增长。 - **针叶浆进口量**：2026年进口量较2025年有所下降，但累计进口量增长。 - **针叶浆欧洲消费量**：欧洲消费量呈波动趋势，部分月份有所下降。 - **纸浆表观消费量**：整体表观消费量呈波动趋势，部分月份下降。 - **白卡纸开工率**：开工率呈波动，部分周数下降。 - **白板纸开工率**：开工率稳定，但部分周数下降。 - **双胶纸开工率**：开工率整体下降，部分周数维持稳定。 - **铜版纸开工率**：开工率稳定，部分周数略有下降。 - **白卡纸销量**：销量稳定，部分周数略有下降。 - **白板纸销量**：销量稳定，部分周数略有下降。 - **生活用纸销量**：销量稳定，部分周数略有下降。 - **双胶纸销量**：销量稳定，部分周数略有下降。 - **欧洲纸浆港口库存**：库存呈波动趋势，部分月份下降。 ## 总结 造纸行业整体处于需求淡季，纸浆和双胶纸市场均表现偏弱，价格持续震荡。市场需求疲软，纸企检修频繁，下游采购意愿不足，库存压力较大，导致价格缺乏上涨动力。短期内，行业基本面未出现实质性改善，市场缺乏有力利好驱动，行情将保持偏弱格局，维持低位震荡。