> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸行业周报总结 ## 核心内容概述 本周造纸行业整体呈现低位震荡态势，纸浆与双胶纸市场均面临供需偏弱、库存高企的压力。市场情绪偏谨慎，下游需求尚未明显回暖，价格走势缺乏强劲驱动力。报告重点分析了纸浆和双胶纸的供需、库存、价格及成本变化，并对后续走势进行了展望。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场回顾 - **价格走势**：纸浆主力合约SP2609上周低位震荡，开盘4672元/吨，最低4614元/吨，最高4698元/吨，最终报收4656元/吨，跌幅0.34%。 - **持仓变化**：前20多头持仓87069手，环比减少3011手；前20空头持仓100264手，环比减少1467手。 ### 现货价格 - **山东针叶浆**：主流品牌报价4570-4770元/吨。 - **进口成本**： - 针叶浆：智利Arauco报盘690美元/吨，上涨20美元/吨； - 阔叶浆：明星570美元/吨，下降20美元/吨； - 本色浆：金星650美元/吨，上涨10美元/吨。 ### 供应情况 - **进口总量**：2026年7月纸浆进口273.0万吨，环比减少6.4%，同比减少5.1%。 - **累计进口**：2026年1-7月累计进口2119.1万吨，累计同比减少1.2%。 ### 需求情况 - **生活用纸**：终端采购意愿偏弱，中小型纸企持续降负荷生产，需求疲软。 - **白卡纸**：头部大厂开工稳定，中小纸厂受淡季订单萎缩影响，主动压低开工率。 - **双胶纸**：秋季出版订单逐步收尾，社会订单成交未见改善，下游采购以刚需为主。 - **铜版纸**：处于传统淡季，市场供应宽松，下游采购积极性不足。 ### 库存情况 - **港口库存**：截至8月6日，中国纸浆主流港口样本库存228.1万吨，环比微涨0.1%，同比上涨11.4%，处于2026年以来偏高位水平。 - **库存变化**：较最低点上涨14.2%，较最高点下降5.3%。 ### 展望 - **短期走势**：纸浆价格预计继续低位震荡，缺乏明显上涨动力。 - **支撑因素**：进口成本与海外浆厂报价形成底部支撑。 - **关注点**：港口库存去化进度、海外浆厂检修及发运变动、传统旺季需求兑现情况。 --- ## 双胶纸市场分析 ### 现货价格 - **本白双胶纸**：主流市场价4100-4200元/吨。 - **高白双胶纸**：主流市场价4400-4700元/吨。 ### 成本与利润 - **生产成本**：约4830.8元/吨。 - **生产毛利**：约-418.3元/吨，利润承压。 ### 供应情况 - **产量**：本周双胶纸产量17.4万吨，环比增加2.4%，产能利用率44.2%，较上期提升1.1%。 - **出口**：2026年6月双胶纸出口8.5万吨，环比下降22.2%，同比上升28.7%。 - **进口**：2026年6月双胶纸进口1.5万吨，环比上升4.7%，同比上升0.5%。 ### 需求情况 - **秋季出版**：订单逐步收尾，市场出货尚可。 - **社会订单**：新增订单跟进乏力，下游印厂及经销商保持谨慎观望。 ### 库存情况 - **企业库存**：8月6日双胶纸生产企业库存141.9万吨，环比下降1.3%。 - **库存压力**：库存仍处于较高水平，短期难以明显去化。 ### 展望 - **短期走势**：双胶纸市场延续弱势，需求承压，价格上行空间有限。 - **关注点**：纸企减产检修落实情况、原料价格变化、传统旺季备货需求启动节奏。 --- ## 风险及关注点 ### 纸浆市场 - **供应端扰动**：如海外浆厂检修、发运变动。 - **宏观情绪**：经济环境对纸浆需求的影响。 - **港口去库节奏**：库存去化速度将影响价格走势。 ### 双胶纸市场 - **宏观情绪**：整体市场氛围偏弱，影响下游采购意愿。 --- ## 数据来源 - 隆众资讯 - 钢联 - 弘业期货金融研究院 --- ## 总结 本周造纸行业整体表现疲软，纸浆和双胶纸市场均处于低位震荡状态。供应端维持平稳，进口量有所减少但库存仍处于高位；需求端受淡季影响，终端采购意愿不足，市场交投清淡。短期来看，纸浆价格受高库存和需求修复缓慢压制，难有明显上涨；双胶纸则因出版订单收尾及社会订单疲软，价格上行空间有限。后续需重点关注库存去化、海外供应变动及传统旺季需求释放情况。